\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 705 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
事件:最近、会社は2021年度の業績速報を発表した。
2021年に会社の営業総収入は149.12億元を実現し、前年同期比13.05%増加した。帰母純利益は7億9200万元で、前年同期比29.15%減少した。基本1株当たりの収益は0.96元/株である。加重平均純資産収益率12.87%。同社は小型家電ODMのリーダーとして、優れた研究開発と製造能力を備え、2021年に国内外の市場売上高が着実に増加し、多元化の配置を積極的に推進し、製品力とブランド効果が持続的に向上している。
投資のポイント：
2021 Q 4の業績は前月比で明らかに改善された。2021年前期の人民元の為替レートの上昇と原材料価格の上昇圧力の下で、会社の利益レベルはある程度の影響を受け、そのうち前の3四半期の帰母純利益の伸び率は70 pctを超えたが、会社は一部の長期外国為替契約を締結し、研究開発能力と増効値上げなどの措置を通じて為替レートの変動リスクとコスト端の圧力を効果的に低下させた。同社が発表した業績報告の試算によると、2021 Q 4単四半期の売上高/帰母純利益は42.09億元/1.98億元で、前年同期比3.26%/-5.26%増加し、成長率は2021 Q 3単四半期より3.51 pct/36.19 pct上昇し、業績修復は明らかになった。製品の価格調整効果に一定の遅れがあることを考慮すると、会社全体の利益レベルは回復し続ける見込みだ。
年間内外の販売成長は安定しており、新製品の上場は再び成長空間を広げている。世界的な疫病の繰り返しと国際物流の緊張環境の下で、会社の海外注文と出荷はある程度の影響を受けているが、市場需要は依然として旺盛で、会社の収入端の持続的な安定した増加に対して比較的に良い支持作用を果たしている。発表データによると、同社の2021年の海外売上高は約116億元で、前年同期(+14%)より2桁の増加を維持している。中国の営業収入は約33億元で、前年同期比9%増加し、そのうち代行ブランドの摩飛の売上高は16.6億元で、前年同期比10%増加した。また、同社は製品の多様化を積極的に推進し、新製品の摩飛MR 3300洗地機は2021年2月に発売され、低騒音、長航続、大容量などの差別化のハイライトと高価格比により、2週間以内の累計GMV市の占有率は0.62%に達し、強い市場潜在力と競争力を備えている。会社はブランドとルートなどの優位性によって製品ラインを開拓して成長の空間を開けて、未来あるいは十分にクリーン電気業界の高いボーナスを受益して、および絶えず新しいことを推進してもたらした収益の増加量。
初めてカバーし、会社に「購入」投資格付けを与える。同社の20212023年の薄板化後のEPSはそれぞれ0.96/1.25/1.49元で、3月17日の17.23元の終値で計算すると、対応するPEは17.9/13.8/1.6倍だった。会社は小型家電の代行のリーダーとして、研究開発とサプライチェーンなどの優位性を兼ね備え、市場需要が旺盛な背景の下で外販が安定し、内販の成長潜在力が絶えず解放されている。会社が原材料と為替レートの大幅な変動などに対応するために取った措置が徐々に効果的に現れていることを考慮して、製品の更新を重ねて未来の収益規模の増量に貢献して、その後続の利益能力の持続的な修復と業績の増加を見ています。そのため、総合的に分析し、会社に「購入」投資格付けを与える。
リスクヒント:新製品の販売が予想に及ばない;原材料と海運コストは持続的に上昇している。人民元の為替レートが大幅に変動した。業界競争が激化する。
