\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 132 Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
事件：2022年3月17日、 Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) ホールディングス子会社恒星化学建設の「年産12万トン高性能シリコンポリマープロジェクト」の試験運行は順調で、現在、プロジェクト装置の全プロセスはすでに開通し、顧客のニーズに合ったDMC製品を生産し、販売を形成している。このプロジェクトは現在も試作段階にあり、生産した製品は顧客の需要に応じて続々と販売され、会社に新しい営業収入と経営利益をもたらすことができる。
有機シリコンプロジェクトの試作に成功し、新たな成長ポテンシャルに貢献した。DMC価格は昨年末から現在まで40%上昇し、36000元/トンを突破し、新興産業の発展は有機シリコン需要の大幅な増加を牽引している。会社は有機シリコン生産ラインに青島科学技術大学の先進的な加水分解反応器と「20万トン流化床反応器及び関連工事技術」を導入し、設計生産能力、生産量及び生産効率はいずれも中国第一である。プロジェクト開発区の所在地は低原材料コストと低輸送コストの優位性を備え、2022年度に70%-80%の生産能力を釈放し、会社の利益能力を著しく向上させる見込みである。
金剛線業務の生産能力は急速に拡張し、光起電力発電機の大年を迎えた。2022年に太陽光発電の上流のシリコン材料の一環の頭部企業は積極的に生産を拡大し、同時に産業チェーン技術の転換、規模の低下を推進した。シリコン供給が徐々に放出されるにつれて、2022年の下流組立機の需要は著しく向上する見込みである。同社は2021年末にすでに金剛線の年間生産能力1200万キロを備え、新生産能力は急速に投入されており、新生産能力の建設が完了した後、年間生産能力は4600万キロに達し、業界内のリードレベルにある。需給が二重に拡大し、会社の金剛線業務は急速に成長する。
投資提案:会社の伝統的なスチールワイヤスチールコード業務の経営は安定しており、金剛線業務は下流の組立機の需要に従って急速に拡張している。シリコンプロジェクトの生産能力が解放され、会社の多線発力を助力する。当社は20212023年に売上高31.08/76.00/92.56億元を実現し、帰母純利益1.62/7.61/10.26億元を実現し、PE 47に対応する。77/8.87/6.58、「購入」の評価を与えた。
リスクのヒント:太陽光発電機の需要は予想に及ばない。シリコン下流の需要は予想に及ばない。
