\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 803 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) )
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同社は2021年の年度報告書を発表し、年間営業収入は1159.2億元で、前年同期比31.58%増加した。帰母純利益は41.02億元で、前年同期比94.67%増加した。非経常損益を差し引いた純利益は35億3100万元で、前年同期比170.53%増加した。
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21年の売上高と業績はそれぞれ前年同期比31.58%/94.67%増加した。
収益規模の面では、天然ガス業務の価格が上昇し、総合エネルギー業務の急速な成長の牽引の下で、年間会社の収益は前年同期比31.58%増加した。利益率は、上流の値上げなどの要因で、粗利率は年間1.78ポイント減の16.74%となった。業績の面では、年間会社の帰母純利益は前年同期比94.67%増加し、主な原因は(1)天然ガスの直販と石炭業務が年間でそれぞれ帰母純利益約6.8と9.2億元を実現し、前年同期比409%と153%増加したことにある。(2)共同経営会社のSantosと新能鳳凰の処置はそれぞれ投資収益を前年同期比2.2/0.9億元増加させた。(3)上流値上げによる派生品事業の公正価値変動収益は前年同期より増加した。
販売ガス:21年の小売ガス量は前年同期比+15%、直販ガス量は前年同期比3.4倍
小売面では、2021年末現在、同社の新増城燃プロジェクトが17件、累計プロジェクト数が252件、カバーできる人口数が1.24億人で、前年同期比+10.6%だった。年間の天然ガス小売ガス量は252.7億元に達し、前年同期比+15.1%で、そのうち工商業、住民のガス販売はそれぞれ前年同期比+17.9%と+12.4%で、割合は約8:2だった。顧客開拓の面では、年間会社が家庭ユーザー262万戸を新開発し、工業・商業ユーザー2.5万人(装置日設計給気量2103.6万方に対応)。直販ガスについては、膨大な下流顧客基盤と舟山受信ステーションの安定した処理能力に基づいて、同社の直販ガス業務は急速に増加し、年間直販ガス量は41億元に達し、前年同期の3.4倍に達した。ガス源の面では、2021年、会社が累計で獲得した非常規資源は5億方近くに達し、国際資源の獲得量は500万トンに達し、150万トン/年長約資源に着地した。
総合エネルギー:成長態勢が強く、2021年の販売台数は前年同期比+58.3%
総合エネルギー業務については、年内に31項目が投入され、累計150項目が投入され、総合エネルギー販売量は190.65億キロワット時で、前年同期比+58.3%だった。また、建設中のプロジェクトは42件で、すべて産後の総合エネルギー需要量は360億キロワット時に達すると予想されている。また、会社は分布式太陽光発電とエネルギー貯蔵業務を積極的に配置し、年内に太陽光発電設備の規模380 MWを契約した。
利益予測と評価:ガス源端コスト端の上昇が続く背景の下で、会社は依然として94.67%の業績の高増加を実現し、業績の靭性が強く、利益予測を引き上げ、20222024年に帰母純利益48.14/54.5/61.18億元(22-23年前の値は45.1/52.5億元)を実現し、対応PEはそれぞれ8.9/7.9/7倍で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:下流需要の増加は予想に及ばず、上流価格は予想を上回って上昇し、直販ガス業務の拡大は予想に及ばず、総合エネルギー業務の拡大は予想に及ばず、舟山受信ステーションの買収は予想に及ばなかった。
