\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 507 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) )
Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) :良質な民間企業、業界のベンチマーク。会社 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) は江西省のトップ民営鉄鋼企業で、主な製品はねじ鋼、自動車板ばね、スプリング扁鋼などです。2009年に会社は国有から私企業への転換を完了した。会社の製品構造は長材を主とし、江西南昌地区に立脚している。会社の管理レベルが優れ、利益能力が安定しており、鉄鋼業界の利益変動が大きい場合、常に優れた業績を維持することができる。
鉄鋼業界:需給が平らになり、利益が維持される。2022年の鉄鋼業界の需給は基本的に安定している:生産量は引き続きコントロールされ、需要は前年同期比1-3%増加し、需給が緊迫している状況は維持されている。2022年の鉄鋼需要には大きな予想差がある:市場は一般的に空地産を見ているが、私たちは不動産を除いて大部分の鉄鋼業界の需要が増加すると考えている。私たちは1/3の後周期下流(コンテナ、造船、エネルギーパイプライン、化学工業、専用機械、汎用機械、機械部品など)の鉄鋼使用量の増加より明らかで、1/4近くの基礎建設需要より2%前後増加すると予想している。2022年の世界の鉄鉱石供給は1~1.5億トン増加し、鉱価は弱体化し、鉄鋼の産業チェーンでの利益の割合はさらに上昇すると予想されている。2022年の鉱価平均は15.9%下落すると予想されています。2022年の鉄鋼価格の平均値は278元/トン、コストは343元/トン、業界の粗利益は横ばいまたは微増と予想されています。
管理の優位性は明らかで、株式激励は生気を再構築する。差別化の核心コスト戦略の下で、 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) は低人件費、減価償却、エネルギー、製造費用などの非原材料コストをコントロールすることによって、労働生産率を高め、内部総コストを下げる。最新の2021年報によると、2021年の Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) のROEは28.9%に達し、20112020年の10年間、業界のリードを維持し、20%以上の高ROE状態を基本的に維持している。また、 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) は上場以来、2012年、2017年に株式オプション計画と2021年の制限株インセンティブ計画の3つの株式インセンティブ計画を発表した。
强利高配当、価値投资のモデル。 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) は長年にわたって高い配当頻度と高額の配当率を維持し、投資家に高い投資収益をもたらした。20202021年 Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) 会社の配当支払率は110%、88%に達し、配当率はそれぞれ15.9%、14.2%で、このような高い配当率も業界では珍しい。
体外鉄鋼資産は膨大で、将来の増量は可能である。上場企業の持株株株である東方大鋼鉄グループは萍鋼株式の買収に参加することを移行とし、買収の成功を約束し、タイミングが成熟した後、譲渡またはその他の方法で Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) を注入する。萍鋼株式は江西三大鉄鋼工場の一つとして、未来注入会社は依然として会社に成長性を与える。
利益予測と投資格付け:業界の需給が平らになり、利益が持続し、会社の管理優位性を考慮し、20222024年の収入はそれぞれ239240/243億元で、前年同期の成長率はそれぞれ10%/1%/1%だった。帰母純利益はそれぞれ31/32/33億元で、前年同期比はそれぞれ14%/4%/3%だった。対応するPEはそれぞれ6.0/5.8/5.6 xであった。会社の推定値は会社の平均値よりやや高いが、会社のROE、配当率は明らかに同業者より高いため、初めて会社に「購入」の格付けを与えた。
リスク提示:需要が予想に及ばない、原材料価格の変動、会社自身の経営リスク
