\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 303 Xinjiang Daqo New Energy Co.Ltd(688303) )
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会社は2021年年報を発表した。年間営業総収入は108.32億元で、前年同期比132.23%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は57.24億元で、前年同期比448.56%増加した。基本1株当たりの収益は3.25元/株である。加重平均純資産収益率は55.94%で、前年同期比29.87ポイント上昇した。
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シリコンの需給が緊張し、2021年の業績は優秀だった。2021年、会社の営業収入と純利益は大幅に増加し、主に下流のシリコン企業の拡産のスピードアップから利益を得たが、シリコン市場の新規生産能力の供給は限られており、シリコン価格は年間を通じて大幅に上昇した。データを具体的に分割すると、次のようになります。
会社の高純多結晶シリコン生産量は8658660トンで、前年同期比12.03%増加した。売上高は7535603トンで、前年同期比0.73%増加した。会社の3期B段階の3.5万トンの多結晶シリコンプロジェクトは2021年12月に早めに完成し、建設と生産の進度は予想より良い。
同社のシリコン材料の平均販売価格は143.18元/kgで、前年同期比131.20%増加し、製品価格は四半期ごとに上昇傾向を示し、21 Q 4の平均販売価格は216.87元/kgの近年の高値に達した。同社のシリコン材料の平均コストは49.32元/kgで、前年同期比19.19%増加し、主にシリコン粉末価格が2021年下半期に著しく上昇したことによる。
同社のシリコン材料の販売粗金利は65.56%で、前年同期比32.38パーセント上昇した。販売純金利は52.84%で、前年同期比30.47ポイント上昇し、近年の高値に達した。
N型シリコン材料の研究開発投入を強化し、製品のアップグレードとコスト削減と効率化を実現する。PERC電池の転換効率は限界に迫り、電池の更なる劣化に対する要求は絶えず高まり、設備の国産化、良率の向上などの要素はHJT、TOP ConなどのN型電池を急速な発展段階に入った。参考下游晶科エネルギー、 Trina Solar Co.Ltd(688599) などの企业のGW级のトップコン电池の生产ラインは2022年に运営され、上流のN型シリコンとN型シリコンの需要が急速に増加すると予想されている。2021年、会社は単結晶材料とN型シリコン材料の製品をめぐって引き続き投入を増やし、累計研究開発に3.75億元を投入した。会社は精留結合、冷水素化、三塩化水素シリコン還元、排ガス処理、製品破砕ふるい分けなどのプロセスの中で豊富な経験を蓄積し、反応設備の構造を最適化し、転化効率を高め、エネルギー消費を下げ、排気ガスの排出を減らす。
会社は非公開で株式を発行して生産能力を拡充し、市場の地位を強固にする予定である。2022年1月、会社は公告を発表し、非公開発行株を通じて110億元を超えず、発行費用を差し引いて年間10万トンの高純シリコン基材プロジェクトと流動資金の補充に使用する予定だ。このプロジェクトは完全子会社の内モンゴル大全が内モンゴルで実施し、下流の Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Ja Solar Technology Co.Ltd(002459) Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) などの内モンゴルと周辺のシリコンチップメーカーの需要を満たす。このプロジェクトの実施はN型シリコン材料の供給を増加し、会社の市場占有率を高め、会社のリードする業界地位を強固にするのに有利である。
太陽光発電設備の需要が旺盛で、シリコン材料の拡産進度と需給の変化に注目している。2022年、中国の風光大基地の建設、屋根光伏整県の推進などの政策は設備需要の上昇を推進し、海外市場の地政学とエネルギー価格の高い企業は再生可能エネルギー設備の割合の向上の予想を加速させた。光伏業界協会の予想によると、2022年に中国の光伏の新規設備は75-90 GWに達する見込みで、世界の光伏設備は195240 GWに達する見込みだ。世界のクリーンエネルギーの転換はシリコン材料の需要に強力な支持を形成する。供給先、2022年、 Tongwei Co.Ltd(600438) 、新疆大全、保利協鑫、新特能源、東方希望、アジアシリコン業などの企業が新たに生産能力を投入し、年末までに107.80万トン/年の累計生産能力を形成する見込みである。同時に、青海麗豪、 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 、新疆晶諾、信義ガラスなどの新加入者の生産能力投入計画を考慮すると、シリコン材料の需給が緊張している構造が徐々に逆転する見通しだ。
初めてカバーし、会社に「増持」投資格付けを与える。同社は2022年と2023年にEPSを全面的に薄くする見通しで、それぞれ5.81元/株、4.64元/株で、3月17日の58.80元/株の終値で計算すると、PEはそれぞれ10.12と12.66倍だった。会社が引き続きシリコン材料の生産のコスト削減と効率化を推進することを考慮して、生産能力を拡充して市場シェアを高めて、しかも早めにN型シリコン材料を配置して次世代電池の需要を満たして、業界の地位は比較的にリードして、初めてカバーして、会社に“増加”の投資格付けを与えます。
リスクのヒント:世界のマウント需要が予想に及ばないリスク;シリコン材料の生産能力が増加し、製品価格が下がるリスクがある。
