\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 803 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は116031億元で、前年同期比31.71%増加し、帰母純利益は41.02億元で、前年同期比94.67%増加した。非帰母純利益は35億3100万元で、前年同期比170.53%増加した。同時に、会社は株式買い戻し計画を発表し、人民元1-2億元を投じて集合競売方式で25元/株価格以下で会社の株式を買い戻して株式激励を実施する予定である。
高ガス価格の下で都市部の燃焼主業は安定的に成長し、数十年間に蓄積した顧客資源を掘り起こし、ガスから新エネルギーに開拓する: Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) 香港株の新奥エネルギー(2688.HK)32.68%の株式を保有し、新奥エネルギーは全国の都市部の燃焼のトップであり、2021年の年度業績公告によると、全年間の営業収入は941.9億元で、前年同期比30.93%増加した。帰母純利益は77.55億元で、前年同期比23.5%増加した。核心利益は71.54億元で、前年同期比14.6%増加した。高ガス価格の下で、新奥エネルギー天然ガス小売業務の粗差は2020年の0.6元/方から2021年の0.51元/方に下がったが、総合エネルギー、付加価値サービス、新ユーザーの開拓による反論業務の成長に頼って、業績は依然として着実に向上している。未来の新奥エネルギーは数十年にわたって蓄積された良質な顧客資源を深く掘り下げ、ガスから新エネルギーに開拓することが期待され、特に総合エネルギー業務は大いに可能である。総合エネルギー業務も「ガス+新エネルギー」と簡単に理解でき、新奥エネルギーは工業・商業ガス業務を基礎とし、数十年来多くの良質な工業顧客を蓄積してきた。会社の公告によると、2021年末現在、工商業の顧客は累計20.2万戸に達した。将来、新奥エネルギーは低炭素工場、低炭素園区、低炭素建築、低炭素交通分野の総合エネルギーサービスを大いに開拓し、工業商業屋根光伏を積極的に発展させ、会社の年報によると、年内に分布式光伏プロジェクトの規模は380 MWに達した。2021年に業績交流会の資料を公開し、新奥エネルギー2022年の目標は核心利益の12-15%増加を実現し、 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) の業績に積極的な貢献を期待している。
会社は10月27日に公告を発表し、株式の発行と現金の支払いの方式で新奥舟山の90%の株式を購入する。中流LNG受信ステーションは受信、貯蔵輸送能力を十分に発揮する。下流はさらに城燃運営版図を拡張した。会社の公告によると、現在、舟山LNG受信ステーションは1期、2期にすでに出荷され、処理能力は800万トン/年に達する見込みで、3期が完成した後、処理能力は1000万トン/年に達する見込みで、受信ステーションの資産注入はさらに会社の核心競争力を強化する。公告によると、舟山受信ステーションの2020年と2021年上半期のLNG処理量はそれぞれ254.92万トンと177.89万トンで、純利益は3.36億元と2.58億元に対応している。受入ステーションの直販ガス業務に頼って2021年の直販ガス量は41億方に達し、純利益は約6.79億元である。舟山LNG受入ステーションの注入後、その埠頭倉庫物流業務と直販ガス業務は会社の業績のもう一つの重要な支えになるだろう。
新旧エネルギー共鳴、石炭プレートの業績は明るい:天然ガスの主業のほか、会社は石炭採掘、石炭化学工業とエネルギー工事の3つのその他の業務プレートを持っている。2021年、石炭価格の上昇の恩恵を受け、石炭プレートの業績が目立っており、新エネルギー鉱業は純利益11.2億元を実現し、2021年の自家製石炭の販売量が前年より38.39%減少することを考慮し、2022年の生産量が正常に回復すれば、石炭プレートの業績はさらに向上する見込みだ。石炭化学工業業務は高石炭価格に制約され、純利益-4.8億元を実現した。エネルギー工事業務は純利益4.4億元を実現した。
株式買い戻しは自信を示し、定増価格と現在の株価はすでに大幅に逆転している:会社は株式買い戻し計画を発表し、人民元1-2億元を投じて集合競売方式で25元/株価格以下で会社の株式を買い戻して株式激励を実施し、会社の未来の業務発展に対する自信を明らかにする。同社は持株株主に株式の発行と現金の支払いを組み合わせて保有する新奥舟山の株式の90%を購入する予定で、確定した株式の発行価格は17.22元/株で、現在の株価は発行価格と大幅に逆転している。
投資提案:当社の2022年-2024年の営業収入はそれぞれ125937億元、137540億元、152503億元で、成長率はそれぞれ8.5%、9.2%、10.9%で、帰母純利益はそれぞれ44.90億元、50.87億元、60.65億元で、成長率はそれぞれ9.5%、13.3%、19.2%で、成長性が際立っている。購入-Aの投資格付けを維持し、6カ月間の目標価格は25.0元だった。
リスク提示:天然ガス需要が予想に及ばないリスク、海外LNG価格の持続的な上昇リスク、石炭価格の下落リスク、政策推進が予想に及ばないリスク
