\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 677 Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) )
2021年の帰母純利益は前年同期比73.08%増加し、「購入」の格付けを維持した。
同社は2021年年報を発表し、年間売上高は246.13億元で、前年同期比50.69%増加し、帰母純利益は18.52億元(業績予告の下で2021年末に約3.5万トンの在途製品が存在したため)を実現し、前年同期比73.08%増加し、基本1株当たり利益は2.77元だった。同時に、会社は全体の株主に10株ごとに現金配当2.8元(税込)を配布し、資本積立金で全体の株主に10株ごとに4株増加する予定だ。私たちは引き続き会社の未来の高成長属性を見て、20222023年を維持し、2024年の利益予測を追加し、20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ28.62、38.47、47.27億元で、EPSはそれぞれ4.19、5.64、6.93元で、現在の株価は20222024年のPEに対応してそれぞれ9.0、6.7、5.4倍で、「購入」の格付けを維持している。
2021年の研究開発の投入は持続的に増加し、アルミニウム板の箔付き製品の価格は上昇した。
2021年に会社はさらに研究開発の投入を増やし、年間研究開発費用は9.54億元に達し、研究開発費用率は3.87%に達し、2020年同期より0.71 pct増加した。同時に、会社の経営性キャッシュフローは大幅に改善され、年間経営性キャッシュの純流入は20.67億元を実現し、2020年の前年同期比136.23%増加した。生産販売量については、2021年にアルミニウム板帯箔の販売量115万トン(うちアルミニウム板帯95.45万トン、アルミニウム箔19.09万トン)を実現し、2020年同期比17.54%増加した。トンの利益面では、2021年の会社のアルミニウム板帯、アルミニウム箔トンの毛利はそれぞれ2531元、3075元で、2020年の前年同期比871元、981元増加した。
短期出荷ペースは年間販売目標に影響せず、2022 Q 1社の業績は高い増加を迎える見込み
2022年1-2月、会社のアルミニウム板箔製品の販売台数は変動し、これは主にアルミニウム価格の急速な上昇によって出荷リズムが減速した。現在、中国のアルミニウム価格は高位の揺れ態勢にあり、相対的に安定していると同時に、下流の顧客の節前在庫は徐々に消化されているため、後続会社の製品の出荷量は徐々に正常なレベルに回復し、年間販売目標も正常に完成する見込みだ。それと同時に、私たちは依然として会社の2022 Q 1の業績が高い増加を維持することを期待しています。主な原因は、(1)2021年末の在途製品の利益が2022 Q 1に転換する見通しです。(2)2022 Q 1アルミニウム価格の大幅な上昇は会社の在庫収益の一部に貢献する。(3)国内外のアルミニウム価格差の反転と海外加工費の上昇幅が中国より大きい背景の下で、会社の輸出業務の利益は著しく増加する見込みである。
リスク提示:生産能力の投入プロセスが予想に及ばず、下流の需要が大幅に下落し、中国の疫病が繰り返されるなど
