\u3000\u3000 China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
データの概要
2021年China Stock Market Newsの営業収入は130.9億元で、前年同期比58.9%増加した。帰母純利益は85.5億元で、前年同期比79.0%増加した。加重平均純資産収益率は22.11%で、前年同期比4.22 pct上昇した。Q 4営業総収入は34.6億元で、前年同期比50.8%増加した。帰母純利益は23億2000万元で、前年同期比68.0%増加し、業績は予想に合致した。
基金代理販売:売上高の増加が代理販売収入の増加を駆動する
2021年の東財金融電子商取引サービス収入は50.7億ドルで、前年同期比71%増加し、主に販売規模の大幅な増加のおかげである。(1)販売規模:2021年の会社基金の売上高は2兆2000億元で、前年同期比72%増加した。そのうち、活期宝の売上高は8982億元で、前年同期比50%増加し、非貨物ベースの売上高は1兆3000億元で、前年同期比92%大幅に増加した。(2)保有状況:21 Q 4末現在、毎日基金株+混合/非貨物基金保有量規模は53716739億元で、市占有率は6.3%/4.2%で、それぞれ0.2 pct/0.2 pct上昇し、毎日基金株+混合型基金保有規模の順位も工行を抜いて3位に前進した。毎日基金のプラットフォームと流量の優位性は引き続き会社の代理販売能力を強固にし、代理販売保有規模の市占率はさらに向上する見込みである。
証券業務:取引が活発な背景の下で市占率がさらに向上する
仲介業務:2021年の株式市場の活発度が高く、全市場の1日平均株価ベースの成約額は前年同期比25%増の1.1兆元に達した。東財2021証券仲介業務手数料及びコミッション純収入は前年同期比52%増の46.0億元に達し、市場株基の成約額の伸び率をはるかに上回った。
両融業務:2021年末の市場両融残高は1兆8000億元で、前年同期比13%増加した。Q 4末の東財融出資金残高は434億元で、前年同期比44%増加し、東財両融市の占有率は0.5 pctから2.4%上昇し、利息純収入は前年同期比51%から2.3億元増加した。
補充資金:子会社を増資して両融業務の発展を助力する
同社はChina Stock Market News証券の債権158億元と現金2.3億元でChina Stock Market News証券を増資し、増資総額は160億元と公告した。同社の公告によると、2020年9月現在、同社のブローカー顧客の1.68%が融資融券顧客に転化したが、業界レベルは3%を超え、両融顧客の浸透率は低い。東財証券の増資は融資融券の規模を引き続き拡大し、両融業務の発展を助力する。
収益予測と評価
China Stock Market Newsの2021年の業績は予想に合致し、ブローカー、両融業務の市場占有率は引き続き向上し、基金の代理販売はリードしている地位を維持し、増資子会社は両融業務の成長空間を開いた。20222024年の帰母純利益の前年同期比成長率はそれぞれ27/28%/21%で、対応EPSはそれぞれ0.99/1.26/1.53元で、現価はPE 26に対応する。27/2.56/16.97倍。目標価格42.00元を維持し、2022年のPE 42倍に対応し、「購入」格付けを維持する。
リスクのヒント
マクロ経済は大幅に下落した。資本市のシーンの気度は予想に及ばない。ファンド代理販売業界の競争が激化している。
