\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 938 Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) )
会社は2021年に安定して官を収めて、品類の多様化の新しい段階に入って、“増持”の格付けを維持します
同社は2021年年報を発表し、年間営業収入は333.2億元、YoY+11.6%、帰母純利益は33.2億元、YoY+16.8%で、そのうち2021 Q 4単四半期の売上高は123.0億元、YoY+1.6%、帰母純利益は16.4億元、YoY+16.8%だった。会社は2022年の主要予算指標を公表し、2022年に営業収入356.5~38.8億元、YoY+7~17%を実現し、純利益総額は38.1~41.5億元に達し、YoY+15~25%を実現し、純金利レベルを最適化する計画である。AIoTの需要に牽引され、自動車電子やサーバーなどの高成長の細分化分野を開拓していることを考慮して、20222023年の利益予測を引き上げ、2024年の利益予測を追加した。20222024年の会社の帰母純利益は39.6/43.0(前値36.8/39.8)/47.5億元で、EPSに対して1.70/1.85(前値1.58/1.71)/2.05元で、現在の株価はPEに対して19.1/17.6/15.9倍で、「増持」格付けを維持する見通しだ。
消費電子番号と製品端末が多様化し、核心顧客がソフトボード業務の成長を牽引する
会社は外部環境が変動している場合、優れた管理品質で年初予算レベルを完成し、ガイドラインの上限に近い。業務別に見ると、消費電子とコンピュータ用ボードの割合は2020年の28.9%から2021年の33.3%に上昇し、消費電子番号と端末は多様化し、会社は単一製品への依存から脱した。通信用ボード事業の営業収入は2021年の71.0%,YoY-5.0 pctで,原材料コストの小幅な上昇と輸送費用科目の調整の二重の影響で,粗利率は18.8%に安定し,YoY-0.3 pctを維持した。会社のデジタルシステムの導入に伴い、排出と効率の最適化が期待されている。
ハードボード事業は厚くて薄くて、サーバーと自動車の分野の業務は良いです
同社の規模から言えば、Prismarkが2022年2月に世界のPCB企業の収益を予想したことによると、同社は4年連続で世界一の座を維持している。プロセス能力から言えば、会社のPCB製品の最小孔径は0.025 mmに達し、最小線幅は0.025 mmに達し、現在、より高次プロセスの要求を代表する次世代PCB製品SLPの量産能力を形成し、今後3年間の顧客の新製品を早期に配置している。会社の自動車とサーバー製品は未来の重要な成長点となり、前期の新エネルギー自動車分野の顧客はすでに供給期間に入った。
リスク提示:大顧客の注文変動、人民元対ドルの為替レートの影響、HDI業務の導入が予想に及ばず、自動車板の競争が激化
