\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 508 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) )
3月17日、 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) 公告は10.99億元を超えない募集を予定し、そのうち3.84億元は新エネルギー自動車の高圧電源と電気駆動電力チッププロジェクトに使用され、4.73億元は工業級デジタル電源管理チップとセット電力チッププロジェクトに使用され、2.42億元は蘇州研発センタープロジェクトに使用される。
新エネルギー自動車市場に力を入れ、高圧電源+パワーチップ産業化を推進する。新エネルギー自動車は急速に発展し、大量の高圧電源とパワーチップの需要を押し上げた。 Wuxi Chipown Micro-Electronics Limited(688508) 自動車半導体分野では十分な技術備蓄があり、会社の展望配置はすでに隔離方案、高圧技術を開発し、そして車規26262認証を開始した。今回の定増で、会社は新エネルギー自動車OBC、PDU及び電気駆動システムに対して、400 V/800 V電池向けの高圧電源変換分配システム、高圧駆動システムのシリーズチップ(高圧電源制御、高圧ハーフブリッジ駆動、高圧隔離駆動、高圧補助源チップ及び知能IGBTとSiCデバイスを含む)を開発し、車規級半導体信頼性実験センター及び封止生産ラインをセットで建設し、生産能力の保障を強化することを目標としている。高圧電源と高圧駆動の技術基盤、および車規級技術の備蓄により、PIを全面的に揃え、将来の高成長性の新エネルギー車コースに着手し、会社の新成長曲線を開拓した。
ハイエンドの工業制御市場に進出し、工業級デジタル電源管理を配置する。会社は長期にわたって工業級チップ市場を高度に重視し、13年から工業駆動チップ分野に切り込み、その後もスマートメーターとスマート遮断器、通信基地局、サーバーなどの市場に進出し続け、率先して高圧電源チップの輸入代替を実現した。現在、データセンター、サーバ、基地局、光起電力インバータ、エネルギー貯蔵などの分野が急速に発展するにつれて、電源管理チップの需要は著しく増加している。会社は工業級電源チップを目標とし、大電力デジタル電源制御チップ、集積ブリッジ式駆動と知能サンプリングを含む高周波スイッチングモジュール、高周波GaN駆動チップ、知能GaNデバイスなどの製品を開発し、工業級半導体テストセンターを建設する。
三大製品ラインが力を発揮し、プラットフォーム型方案会社が浮上した:長年の研究開発備蓄を通じて、会社は現在、電源管理チップを計1200個以上販売している。家電類、標準電源類、工業制御電力類を含む計3種類の応用シリーズ製品ライン。家電分野では、同社の大家電ブランドの顧客が引き続き増加しており、21年の売上高は3.46億元に達し、前年同期比89.47%増加し、そのうち大家電の売上高は25%に達し、今後さらに上昇する見通しだ。速充分野では、21年間で約6000万ドルの売上高を実現し、標準電源の20%以上を占めている。同社は中国の速充電子商取引市場で、20 Wのサブチップの出荷が1位、初級チップが2位だった。また、40 W、66 Wの全セット(初級+二次同期整流+プロトコルチップ)の出荷を開始し、より高い電力製品を研究し、ブランドの大顧客で持続的に出荷している。会社の製品ラインの豊富な完備に伴い、単一高圧電源製品からシステムレベルのソリューションサプライヤーに発展した。同一の機械全体にAC-DC、DC-DC、GateDriver(HV&LV)などの多種類の電源管理チップを応用でき、端末顧客の開発サイクルを短縮し、協同効果を著しく向上させる。
投資提案:私達は会社の202223/24年の帰母純利益がそれぞれ2.84/3.90/5.50億元で、現価(2022.3.18終値)PEがそれぞれ41/30/21倍であることを予想して、私達は会社の速充+家電+工業制御の良質なコースの配置を見て、今プラスコードの自動車の電子、ハイエンドの工業制御の市場は更に早めのカードの位置を実現することが期待して、国産の代替のチャンスを把握します。を選択します。
リスクヒント:製品研究開発リスク;業界景気の下落リスク;市場競争リスク。
