\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 276 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) )
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2022年3月17日、同社は2021年の年報を発表し、2021年の営業収入は12.02億元で、前年同期比16.6%減少し、帰母純利益は2.44億元で、前年同期比41.8%減少し、非帰母純利益は2.34億元で、前年同期比41.9%減少した。
水痘ワクチン、特に鼻インフルエンザワクチンの販売は疫病の影響を受け、終端接種資源の回復に伴い、今後回復が期待されている。
1)COVID-19疫病及びCOVID-19ワクチン集中接種の影響で一部の製品の販売台数が減少し、特に2021年下半期に全国で3-17歳のCOVID-19ワクチン接種作業が続々とスタートし、鼻インフルエンザワクチンの適用者も3-17歳であり、鼻インフルエンザワクチンの販売に大きな影響を受けた。2021年の水痘ワクチンの生産量は856万本、販売量は811万本、インフルエンザワクチンの生産量は399万本、販売量は60万本である。2)資産減損引当金が増加した。鼻インフルエンザワクチンは季節生産/販売(有効期間は10ヶ月)であるため、同社は2021年にこの項目に対して在庫減損引当金8638万9700元を計上した。
3)研究開発への投資を引き続き増やし、2021年の研究開発への投資額は1.93億元で、営業収入に占める割合は16.03%である。終端接種資源の回復に伴い,その後の回復が期待される。
帯状疱疹ワクチンの申告生産活動は秩序正しく展開され、募集建設プロジェクトは着実に推進されている。
帯状疱疹ワクチンは順調にIII期臨床現場の仕事を完成し、申告生産を積極的に推進し、現在、このワクチンの申告生産に関する仕事は秩序正しく展開されており、2023年に承認され、上場する見込みである。百白破ワクチン(3成分)はI期臨床試験を開始した。鼻インフルエンザ減毒生ワクチン(液体製剤)は臨床ロットを獲得し、I期臨床試験を開始した。
募集資金建設プロジェクトは秩序正しく推進され、年間2000万人分の水痘減毒生ワクチン、帯状疱疹減毒生ワクチンプロジェクト、年間600万人分の吸着無細胞百白破(3成分)連合ワクチンプロジェクト、年間1000万人分の鼻インフルエンザ減毒生ワクチン(液体製剤)プロジェクトの建設がすべて完成した。
収益予測と投資格付け
疫病の繰り返しを考慮して、私たちは20222024年の営業収入の予測を15.49227626.40億元(前値は20222023年18.39/26.31億元)に引き下げ、前年同期比28.84%/46.97%/15.97%増加し、帰母純利益は4.16/6.31/7.71億元(前値は20222023年5.21/7.88億元)と予測した。端末接種資源の回復に伴い、従来のワクチンの業績が回復する見込みがあることや、同社の帯状疱疹ワクチンの報告が着実に推進されていることを考慮し、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:COVID-19疫情の繰り返しと販売が予想に及ばないリスク、インフルエンザワクチンの販売が予想に及ばない、研究開発の進度が予想に及ばない、帯状疱疹ワクチンの審査・認可の進度が予想に及ばない
