\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
会社の近況
3月18日夜、同社は21年の年報を発表し、売上高は89.32億元、Y/Y 4を実現した。7%；帰母純利益は7.08億元、Y/Y-28.2%である。非純利益4.05億元、Y/Y-55.3%を差し引く。市場の予想を下回って、私たちのQ 3の予想を上回って、会社のQ 4大プロジェクトの交付が順調で、費用率の管理が適切であるためです。
イベントコメント
クラウドとソフトウェア業務に焦点を当て、収入は構造的な突破を実現する。報告期間内、会社はスムーズな支払い、友金ホールディングスなどの金融サービス業務を剥離し、ソフトウェア業務を積極的に縮小し、クラウドのモデルチェンジを加速させ、構造的に購読業務を強化し、交付分割アウトソーシングの実施を徐々に推進している。クラウド+ソフトウェア収入86.4億元、Y/Y 15.7%；そのうちクラウドサービス収入は53.21億元、Y/Y 55である。5%で、クラウドサービスとソフトウェアの収入総額の61.5%を占めている。ARR 16を購読する.5億元で、三季報より39.8%増加し、関連契約の購読負債は8.47億元で、Y/Y 79である。0%で、将来の購読収入の高成長を支えています。研究開発への投資を引き続き増やし、研究開発への投資額は23億5400万元、Y/Y 40.7%で、売上高の26.4%を占め、6.8 PP上昇した。
公有クラウド購読業務を優先的に発展させ、階層経営の効果は著しい。会社は高品質の業務収入構造の突破を導きとし、全面的に購読優先を貫徹している。大手企業の市場クラウド収入は37.35億元で、Y/Y 45.4%、継続率103%、コア製品YonBIPは公有クラウド購読業務の突破的な発展を実現した。NCLCloudを軽量化し、全体的に10社以上の中央企業の1級部門と契約し、金融、電信と広電、タバコ、自動車などの垂直業界でベンチマークの顧客を突破した。中型企業のクラウド収入は3.93億元、Y/Y 150.3%、継続率73%、YonSuiteの新規顧客は3000社近く。中小企業のクラウド収入は5.09億元、Y/Y 111.2%、代表的な製品はスムーズです。政府及びその他の公共組織のクラウド収入は6.84億元、Y/Y 50.0%。報告期間中にクラウドサービスの有料顧客が19.32万社増加した。
ビジネスイノベーションプラットフォーム(BIP)は戦略パートナーを集め、信創とデジタル化業界のチャンスを把握することが期待されている。BIPはモバイルインターネット、クラウドコンピューティング、ビッグデータなどのICT新技術を応用して企業数のインテリジェント化を実現し、IaaS、ISVパートナーを集め、生態系を構築し、パートナーは2200社を超えた。国務院国資委員会は科学技術イノベーション局を設立し、信創産業の推進を加速させ、国資委員会は指導意見を発表し、多くの中央企業が世界一流の財務管理システムを構築した。私達は会社が大型中央企業の取引先の蓄積とクラウドの転換の見通しをよく見て、クラウド業務の転換が加速することを予測して、未来の3年間のクラウド業務の収入の複合成長率は50%+です。
収益調整と投資提案
21年の会社の費用率の改善は私たちのQ 3の予想を上回ったため、将来の費用率の予測を下げ、22-24年の売上高は106.91/130.86/158.81億元、帰母純利益は6.58(256.7%)/8.27(222.8%)/9.08億元と予想されている。対応PEは128/96/82倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
企業のクラウドは予想に及ばない。市場競争が激化する。ハイエンドERP市場の国産化プロセスは予想を下回った。
