\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 318 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
核心的な観点：
イベント会社は2021年の年度報告書を発表した。
現金配当は引き続き上昇し、EVは予想を下回って2021年、会社の営業収入は1180444億元を実現し、前年同期比3.1%増加した。帰母純利益は101618億元で、前年同期比29%減少し、減少幅は前の第3四半期より8.22ポイント拡大した。帰母運営の利益は147961億元で、前年同期比6.1%増加した。会社は China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) 投資資産に対して減価償却を行い、税引き後の純利益を243億元減らし、純利益の増加を牽引する。営業利益は短期投資の変動と割引率の変動の影響を取り除き、プラス成長を実現した。運営利益の増加の影響を受けて、会社は現金配当の割合を高め、2021年の年間1株当たりの配当金は前年同期比8.2%上昇した。2021年にグループは1兆4000億元の内包価値を実現し、前年同期比5.07%増加した。
NBVの減少幅が拡大し、代理人の構造最適化はCOVID-19肺炎の繰り返し、顧客の購買力の低下、代理人の数の脱落、貯蓄型製品の割合の上昇による新しい業務価値率の低下の影響を受け、NBVの成長が圧迫されている。2021年、会社は生命保険と健康保険業務のNBV 378.98億元を実現し、前年同期比23.6%減少し、前四半期よりさらに5.79ポイント拡大した。新規保険料1362億9000万元を実現し、前年同期比8.5%減少した。このうち、個別保険代理人ルートの新規保険料は935.09億元で、前年同期比5.94%減少した。新事業価値率は27.8%で、前年同期比5.5ポイント下落し、前四半期(30.7%)よりさらに低下した。このうち、長交保障貯蓄混合型製品は8.1ポイント減の47.5%、長期保障型は9.3ポイント減の86.7%となった。代理人の面では、数量が脱落し、高品質の転換が着実に推進されている。2021年会社の個人生命保険代理人数は60.03万人で、前年同期比41.4%減少し、代理人ルートの1人当たりの初年度保険料は前年同期比22%以上増加し、短大以上が比較年初より2.4ポイント上昇した。
生産保険料が下落し、自動車保険の総合コスト率が2021年に上昇し、平安生産保険の営業利益は161.92億元で、前年同期比0.2%増加した。元保険の保険料収入は270億4300万元で、前年同期比5.5%減少した。自動車保険の総合改革、市場競争の激しいなどの要素の影響を受けて、自動車保険の保険料はマイナスに増加した。会社は自動車保険業務の元保険料収入188838億元を実現し、前年同期比3.7%減少し、69.93%を占めた。非自動車保険+意外及び健康保険業務による元保険料収入は812.05億元で、前年同期比9.47%減少し、30.07%を占めた。河南省の特大豪雨災害の影響で、自動車保険市場の総合コスト率が上昇した。会社の年間生産保険の総合コスト率は98%に達し、前年同期比1.1ポイント低下し、前の3四半期より0.7ポイント上昇した。自動車保険の総合コスト率は98.9%で、前年同期比0.7ポイント上昇した。
金利の下り、減価償却の影響を受けて、会社の投資収益率の下りは資本市場の変動、市場金利の下り及び減価償却の増加などの影響を受けて、会社の投資収益率は下がった。2021年、グループは China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) 関連投資資産を432億元削減した。2021年末現在、会社の投資資産規模は3.92兆元で、前年末より4.7%増加した。会社の純投資収益率は4.6%で、前年同期比0.5ポイント低下した。総投資収益率は4%で、前年同期比2.2ポイント低下した。社債投資は48.6%を占め、前年同期比1.6ポイント減少した。株式+権益型ファンドの割合は9.3%で、前年同期比0.9ポイント減少した。
投資提案会社は医療健康で価値成長の新しいエンジンを作り、生命保険改革を持続的に推進し、「ルート+製品」の二輪駆動、代理人の高品質転換を着実に推進し、構造の最適化、生産能力の徐々に向上を提案し、3月以来の前年同期の低基数効果を重ね、未来の負債端は改善する見込みである。私たちは会社の将来の発展の見通しを引き続き見て、会社の基本面と株価の弾力性を結びつけて、“推薦”の格付けを維持して、現在の株価は2022年のPEVに対応して0.58 Xです。
リスク提示保険料収入の増加が予想に及ばないリスク。
