\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 176 China Jushi Co.Ltd(600176) )
コア結論
概要
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年に197.7億元の売上高を実現し、前年同期比+68.92%だった。帰母純利益は60.28億元で、前年同期比+149.50%だった。粗金利45.31%を実現し、前年同期比+11.5 PCTだった。純金利31.15%を実現し、前年同期比+0.5 PCTとなった。このうち21 Q 4は母純利益17.23億元を実現し、同環比はそれぞれ+51.67%/+0.88%であった。会社の年間業績はさらに高くなった。
粗糸、電子布製品の価格が一斉に上昇し、コスト管理能力が著しく強化された。ガラス繊維は上半期の生産と販売の両盛んな勢いを続け、下流の応用分野の需要は強く、会社の製品構造のアップグレードと最適化は持続的である。2021年会社は粗糸と製品の販売量235.28万トンを実現した。百川によると、21年の2400 tex直接糸、合股糸、G 75電子糸の前年同期比上昇幅はそれぞれ39%、35%、90%で、そのうち21 Q 4環比上昇幅はそれぞれ3%、1%、1%だった。コスト面から見ると、2021年の中国の天然ガス価格は前年同期比約52%上昇し、そのうち21 Q 4は前月比20%上昇し、燃料コストが上昇した場合、会社の優れたコスト管理能力と利益靭性を十分に示しており、当社は規模効果の下でコストの中枢が下り続けると予想している。
22年のガラス業界の高景気は続く見込みだ。風力発電、自動車の軽量化と5 G、電子機器などの需要はガラスと電子布の需要の急速な増加を推進し、エネルギー消費の二重制御の下で生産能力の放出の不確実性は供給のバランスのとれた常態化を招き、さらに製品の周期性が弱まり、高景気を維持することが期待されている。2022年前の2月の会社の利益総額は前年同期比60%以上増加し、最近の電子布の価格は回復したが、粗糸の価格が持続的に上昇する見込みであることを考慮して、会社のコストの優位性が明らかであることを考慮して、2022年に会社は生産能力の持続的な釈放による利益の増加から十分に利益を得ることができると予想している。
投資提案:当社の20222024年の営業収入は207223、244億元に達し、帰母純利益は63.4、72.0、84.8億元で、EPSに対応するのはそれぞれ1.58、1.80、2.12元で、現在の株価はPEに対応するのはそれぞれ10、9、8倍で、「増持」の格付けを維持している。
リスク提示:ガラス繊維景気は予想を下回り、生産拡大の進度は予想を下回り、業界の供給増加は予想を上回った。
