\u3000\u30 Guangdong Tengen Industrial Group Co.Ltd(003003) 58 Truking Technology Limited(300358) )
核心的な観点.
楚天について、市場は主に未来の業界の周期性と疫病関連の収入の下落の影響を心配している。短期的に見ると、COVID-19ワクチン設備は会社の収益に大きく貢献し、会社の2021年前の第3四半期のCOVID-19ワクチン設備関連収入は25%前後を占めている。長期的に見ると、ワクチン関連の収入は下落したが、海外業務の配置、生物製薬関連設備と漢方薬生産関連設備は新たな利益点になるだろう。
買収合併Romacoは協同効果を示し、国際業務は中国の業界サイクルを抑えるのに役立つ。同社はRomacoの買収合併を通じて、海外業務が安定的に成長し、ヨーロッパの技術、製品、品質と顧客基盤と中国の効率、速度とサービスが「製品+市場+技術」の3ラウンド駆動を形成した。会社のパイプラインの豊富さと技術レベルの向上に伴い、Romacoの市場と業務の安定した成長に伴い、会社の海外収入は絶えず向上している。同じコントロール企業の合併調整を経て、同社の20182021 H 1海外売上高はそれぞれ13.06/14.60/15.57/7.46億元で、収入に占める割合はそれぞれ48.68%/46.50%/43.54%/32.25%で、海外業務の安定した成長は中国業務の周期的な影響をスムーズにするのに役立つ。
生物製薬関連設備は新品種を開拓し、国産代替は徐々に重畳技術の蓄積を受ける準備ができており、楚天思優特、楚天源創と楚天微球は新しい成長点に貢献する見込みだ。具体的には、楚天思優特は使い捨て技術業務を推進しており、基本パイプラインはすでに配置されており、すでに注文が今年上半期に納品される。 Shanghai Lingang Holdings Co.Ltd(600848) 工場の建物が完成した後に2億元の生産能力を実現することができて、未来また寧郷で8-10億元の生産能力を建設することを計画して、2022年に会社の製品が次第に商業化することを予想します。楚天源創と楚天マイクロスフェアは分離精製と充填材の分野を推進し、会社は今年小ロットの製品販売を実現し、3-5年間で50万リットルの生産能力を建設し、将来の販売計画は10億元以上である。
「医薬知能製造」は漢方薬が現代産業に向かう必由の道であり、漢方薬業界の景気度が高く、政策が支持する大環境の下で、会社は今回の漢方薬現代化がもたらした業界集中度の向上に利益をもたらす。会社はすでに自動化と情報化技術を利用して一部のインテリジェント医薬生産30024とその生産ラインの開発に成功し、医薬工業4.0インテリジェント工場全体の解決方案を構築するEPCサービス業者に転換している。
利益予測と投資格付け:20212023年の売上高はそれぞれ51.676200474.62億元、帰母純利益はそれぞれ5.55/6.72/8.08億元、EPSはそれぞれ1.05/1.27/1.53元で、P/E倍数は22.00/18.17/15.10倍で、業界平均を下回り、初めてカバーし、「購入」の投資格付けを与える。
リスクヒント:新製品の開発が予想に及ばないリスク;為替レート変動リスク;商誉減損リスク;為替レート変動リスク;海外市場の開拓が予想されるリスクに及ばない。大口商品の価格変動のリスク;国際関係の不確実性がもたらすリスク
