\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 975 Hunan New Wellful Co.Ltd(600975) )
周期反転:能繁母豚は累計6%去化し、22年の去産能力は加速する見込みだ。
現在、生豚の価格はすでに1級警報区間に入っており、2021年6月から現在までに雌豚の飼育欄は累計6%減少し、雌豚の飼育欄は274万頭減少した。通常、2-5月の豚肉消費は低迷し、今年上半期は依然として生豚の出荷ピークであり、22 H 1豚の価格は依然として下落通路にあると予想されている。豚価格の低谷期の屠殺端と養殖端のゲームを考慮して、豚価格の底あるいは後延。豚価格の安値は2022 Q 2-Q 32023年に豚価格が逆転する見込みだ。
出荷増加:サイクルの底部で拡産を加速させ、資産注入または大幅に出荷を向上させる。
会社は周期の底で生産能力を拡張し続け、2021年には育肥場に40余りを交付する予定で、2021年末には会社が年間100万頭以上の肥えた豚の生産能力を出荷するか、超えた。同社の出荷台数は曲がり角で上昇し、2021年の出荷台数は約45万頭で、前年同期比34.19%増加した。また、天心種業は会社の間接持株株主傘下の育種会社であり、主な製品は原種豚と二元母豚であり、2022年には会社の同業競争問題が解決される見込みだ。天心が順調に注入されれば、2022年の会社の出荷量は著しく増加する見込みだ。
資金に余裕がある:湖南国資委員会傘下の生豚上場会社は、流動資金を増やすことを決めた。
会社は湖南省国資委員会傘下の生豚養殖上場会社であり、すでに生豚養殖を基礎とし、種豚育種、屠殺加工、冷鎖物流、生豚取引を一体化した生豚全産業チェーンの配置を形成している。2021年に会社は10億3000万元を募集し、購入者はいずれも湖南国資委員会が会社をコントロールしている。2021 Q 4は資金を募集して帳簿に着いて、現在の会社の資金面は比較的に余裕があります。
収益予測、評価、評価
20212023年の営業収入はそれぞれ22.49/42.34/85.83億元で、前年同期比はそれぞれ-17.44%/88.27%/102.75%だった。帰母純利益はそれぞれ-2.21/-4.73/9.73億元で、前年同期比で-178.23%/-113.66%/305.90%増加し、EPSはそれぞれ-0.27/-0.59/1.21元/株、BPSはそれぞれ2.78/2.19/3.23元/株、2年間のCAGRは8%で、対応PBはそれぞれ3.22 x/4.08 x/2.77 xだった。参考会社の平均評価レベルと会社の歴史評価の中枢を比較し、会社の資金面に余裕があることを考慮し、生豚養殖業務の配置を加速させ、会社に2022年5 xPBを与え、目標価格は10.95元で、初めて「購入」の格付けをカバーしている。
リスクのヒント
原材料価格の変動リスク;生豚価格の変動リスク;生豚の疫病リスク
