\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 176 China Jushi Co.Ltd(600176) )
核心的な観点.
年間業績はさらに高く、超過利益の計上はQ 4業績に影響を与える。2021会社の売上高は197.1億元で、前年同期+68.9%、帰母純利益は60.3億元で、前年同期+149.5%、非帰母純利益は51.5億元で、前年同期+165.2%だった。Q 4単季の売上高は58.7億元で、前年同期+54.9%、環比+1.3%、帰母純利益は17.2億元で、前年同期+51.7%、環比+1%、非帰母純利益は12.0億元で、前年同期+51.0%、環比-16.1%で、Q 4業績環比変動の主因は超過利益の分かち合いで管理費用を大幅に向上させた。
製品の価格が一斉に上昇し、利益能力が大幅に向上した。2021会社の粗糸と製品の販売量は235.28万トンで、前年同期+12.8%で、電子布の販売量は4.4億メートルで、前年同期+16.4%で、ガラス繊維と製品の収入は178.4億元で、前年同期+61.6%で、製品の価格が上昇したのは主に自動車、電子などの下流の細分化市場の強い需要から利益を得て、同時に会社は積極的に生産能力、製品の構造を調整して、配置の優位性を十分に発揮して市場を占領して、地域別に見ると、中国/海外の収入はそれぞれ126.2/61.7億元で、前年同期比+63.3%/+65.3%で、67.2%/38.8%で、前年同期比ほぼ横ばいだった。年間総合粗利益率は45.3%で、前年同期より+11.5 pctで、そのうちガラス繊維と製品は49.9%で、前年同期より+14.7 pctで、Q 4単四半期の粗利益率は43.2%で、前年同期より+2.93 pctで、環比-2.26 pctで、主にQ 4電子布の価格が明らかに下落した影響で、天然ガスなどのコストの上昇にも影響がある。
生産能力の配置は加速的に推進され、製品構造は持続的にアップグレードされている。インテリジェント製造は持続的にリードし、生産能力の配置は加速的に推進され、製品構造は絶えず最適化され、利益能力をさらに向上させ、新たな成長点に貢献している。2)成都知能製造基地の15万トンの短切原糸生産ラインは期日通りに推進され、23 H 1で生産を開始する見込みである。3)エジプトの4期の12万トン生産ラインは加速的に推進され、22年末に生産を開始する見込みである。4)九江知能製造基地に40万トンのガラス繊維生産ラインを新設し、2期に分けて実施し、2023年と2024年に生産を開始する予定である。
リスクヒント:景気回復は予想に及ばない。生産能力の投入が予想を超えた。原燃料価格の上昇が予想を上回った。
投資提案:高景気が続く見込みで、ガラスのリーダーは「繊維」の成長をリードし、「購入」の格付けを維持している。
風力発電、自動車、電子などの分野で順次牽引され、ガラスの需要が支えられ、供給の増加規模とリズムから見ると、粗糸はバランスを維持することが期待され、電子糸の価格の高位は底部区間まで下落し、コストの支持の影響で下り空間が限られていると予想されている。会社がガラスのリーダーとしての競争優位性をよく見て、知能製造は加速的に推進し、生産能力と製品のアップグレードをさらに助力し、成長優位性はさらに明らかになるだろう。22-24年のEPSはそれぞれ1.52/1.62/1.78元/株と予想され、PEは10.6/10.0/9.1 xに対応し、「購入」格付けを維持した。
