\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
イベントの概要
2022年3月19日、同社は2021年度報告書を発表し、2021年の営業収入は89.32億元で、前年同期比4.7%増加し、そのうちクラウドサービスとソフトウェア収入は86.41億元で、前年同期比15.7%増加した。同社は2021年にクラウドサービス業務の収入53.21億元を実現し、前年同期比55.5%増加し、クラウド業務は引き続き高速成長を維持している。2021年に帰母純利益7.08億元を実現し、前年同期比28.18%減少した。主に会社が研究開発への投資を引き続き増やし、販売組織体系をアップグレードし、研究開発への投資は前年同期比40.7%増加し、販売費用は前年同期比31.7%増加した。
クラウド業務の占有率は引き続き向上し、クラウド転換戦略の成果が現れた。
クラウドの転換過程は収入の伸び率に影響し、中長期的に成長空間を開く。同社の年報によると、クラウドサービスとソフトウェア業務の総収入は前年同期比15.7%増加し、成長率は2021 H 1より減速している。2)会社はより多くの交付を実施することを徐々に推進し、その中で交付を実施する署名(専門サービスパートナーが直接顧客と交付契約に署名する)は会社の業務構造の品質を高めると同時に当期の収入に影響を与える。3)2021年下半期、大型プロジェクトの注文が急速に増加し、対応する実施納期が長くなり、収入確認の段階的な遅延を招いた。これらの要因はいずれも短期的な影響であり、長期的にはクラウドの転換が会社により持続的な収入をもたらすことが期待され、会社が触れることができる業務範囲を大幅に拡大し、成長空間を開くことができると考えています。
クラウド業務は順調に推進され、発展成果は次第に現れている。会社は2021年にクラウドサービス収入53.21億元を実現し、総収入に占める割合は59.6%で、割合は引き続き向上し、著しい成果を収めた。具体的には:
1)クラウド収入構造を見ると、会社の年報によると、2021年に大規模企業のクラウド収入が37.35億元に達し、前年同期比45.4%増加した。中型企業のクラウド収入は3.93億元で、前年同期比150.3%増加した。中小企業のクラウド収入は5.09億元で、前年同期比111.2%増加した。政府と他の公共組織のクラウド収入は6.84億元で、前年同期比50.0%増加し、各業務ラインはいずれも良好な発展を実現した。
2)顧客数と継続率を見ると、会社の年報と微信の公衆番号によると、2021年に会社がクラウドサービスの有料顧客を19.32万社追加し、金融クラウドサービス業務の顧客を除いたクラウドサービスの累計料金の顧客数は43.83万社に達した。2021年の大型顧客の継続率は103%、中型顧客は73%、小微顧客は83%で、大型顧客の継続率は高いレベルを維持し、全体の顧客の開拓状況は良好である。
3)クラウド契約負債を見ると、同社の年報によると、2021年のクラウドサービス関連契約負債は15.80億元で、前年同期比45.4%増加し、そのうち購読関連クラウド契約負債は8.47億元で、前年同期比79.0%増加した。クラウド契約負債は引き続き急速な成長を維持している。
4)年度経常収入(ARR)によると、2021年のARRは16.50億元に達し、ARRは購読料のクラウド業務収入を代表し、2021年の購読収入がクラウド業務収入に占める割合は31%に達すると試算されている。購読収入は持続可能な収入であり、会社のクラウド業務の収入構造の持続的な最適化を反映している。
5)クラウドエコ建設を見ると、会社の年報によると、2021年には戦略連盟、集積と集積、クラウド市場、サービス一体化、プラットフォーム化運営のエコ融合戦略を推進することによって、5大エコ計画を実施し、提携したビジネスパートナーは2200社を超え、ISVパートナーは970社(スムーズなISVパートナー530社を含む)、専門サービスパートナーは370社を超え、提携銀行は1700社を超えた。クラウド市場応用商城の入居パートナーは10000社を超え、入居製品は15000件を超え、融合製品126件を上場した。
大手企業のデジタル化モデルチェンジの波はすでに到来し、会社は積極的に配置している。
政策は国央企業を代表とする大手企業を駆動し、デジタル化の転換を開いた。2022年3月2日、中国資本委員会の公式サイトは「中央企業が世界一流の財務管理システムの建設を加速させることに関する指導意見」を発表し、「財務管理の情報化からデジタル化、インテリジェント化への転換を推進する」と提案した。われわれは、国央企業に代表される大型企業のデジタル化モデルチェンジの波が到来し、未来の大型企業のデジタル化モデルチェンジにおける資本支出が向上する見込みだと考えている。
会社は積極的に配置して、大手企業の取引先は順調に開拓します。会社は大型企業の方面で戦略級の製品YonBIPに頼って積極的に配置して、2021年に大きな突破を得て、主な成果は以下の通りです:
1)製品の次元:会社の年報によると、2021年に会社は前後してYonBIP旗艦版202102202105202109202111版を発表し、クラウドプラットフォームをさらに固めた。NCLCloudは202105標準版クラウド原生版、202111標準版クラウド原生版を発表し、製品はすべて軽量化されたアップグレードを完了した。NCLCloudとYonBIPの感度領域のクラウドサービスは十分に融合し、一体化、デジタル化ソリューションを形成している。
2)顾客次元:年報の発表によると、2021年に同社は中央企業の1級単位で10社以上の全体的な契約突破を実現し、成功的に Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) 、国家開発投資グループ、中国郵政貯蓄銀行、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 生命保険、 China Telecom Corporation Limited(601728) 、上海タバコ、 Byd Company Limited(002594) Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) 00350、中国平炭神馬グループ、中建五局などの大手グループ企業のベンチマーク顧客を獲得した。
3)収入注文の次元:年報によると、2021年に大手企業のソフトウェアとクラウドサービスの収入が58.70億元に達し、前年同期比17%増加した。500万以上の大型受注額が前年同期比45%増加した。
投資アドバイス
用友は中国企業級サービス市場のトップ会社として、現在の中国中央企業の数知化転換需要から利益を得て、BIP戦略級製品に頼って、プラットフォーム型、生態型企業への転換の目標を実現することが期待されている。202223/24年の営業収入は107.8/137.5/179.5億元で、前年同期比20.7%/27.5%/30.5%増加すると予想されています。帰母純利益は8.6/12.0/16.8億元で、前年同期比21.3%/39.3%/40.1%増加した。購入-Aの投資格付けを維持し、会社がまだ投入期間にあることを考慮してPSを採用して評価し、6ヶ月の目標価格を維持するのは34.59元で、2022年の11倍の動的市場販売率に相当する。
リスク提示:中国外の疫病が拡散している。情報化の投入は予想に及ばない。プロジェクトの納品にはプレッシャーがあります。
