\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
投資のポイント：
事件:会社は2021年の業績を発表し、年間営業収入は89.32億元で、前年同期比4.7%増加した。帰母純利益、控除後の帰母純利益はそれぞれ7.08億元と4.05億元で、前年同期比28.2%と55.3%減少した。
コメント:
クラウドのモデルチェンジ戦略に焦点を当て、収入の割合をさらに向上させる。会社の年間収入は89.32億元で、前年同期比4.7%増加し、主な業務クラウド+ソフトウェア業務収入は86.41億元で、前年同期比15.7%増加した。このうち、クラウド業務の収入は53.21億元に達し、前年同期比55.5%増加し、引き続き高速成長を維持し、クラウド+ソフトウェア業務の収入に占める割合は61.6%に達し、前年同期比15.8ポイント上昇した。クラウド業務ARRは16.5億元に達し、クラウド購読関連契約の負債は8.47億元で、前年同期比79.0%大幅に増加した。お客様によると、大手企業/中型企業/中小企業/政府とその他の公共組織の年間クラウドサービス収入はそれぞれ37.35/3.93/5.09/6.84億元で、前年同期比45.4%/150.3%/11.2%/50.0%増加した。ソフトウェア業務の面では、会社はクラウドサービス戦略に焦点を当て、積極的にソフトウェア業務を縮小し、年間ソフトウェア業務収入は33.20億元で、前年同期比17.9%減少した。
短期的な投入が増大し,利益が圧迫されている。同社の2021年の帰母純利益は7.08億元で、前年同期比28.2%減少し、控除後の帰母純利益は4.05億元で、前年同期比55.3%減少した。会社の利益の端は大幅に下がって、主に会社が報告期間内に“強い製品、市場を占めて、能力を高めます”をめぐって、戦略的に研究開発と販売の投入を増大します。このうち、同社は研究開発への投資を引き続き増やし、年間1446人の研究開発人員を追加し、研究開発費用は前年同期比16.2%増の17.04億元に達した。会社は販売組織体系を引き続きアップグレードし、顧客に対するカバーと業務普及を強化し、年間611人の販売人員を追加し、販売費用は前年同期比31.7%から20.28億元に大幅に増加した。キャッシュフローについては、2021年の経営キャッシュフローの純額は13.04億元で、前年同期比19.2%減少し、主に従業員に支払う現金の増加によるものだ。
デジタル化の転換のチャンスを十分に利益を得て、戦略の投入を増やして先機を占めることが期待されている。現在、企業サービス産業はすでにデジタル化、国産化、グローバル化の良好な市場チャンスを迎えていると同時に、国家政策のデジタル経済に対する支持を重ね、企業デジタル化のプロセスは加速する見込みであり、会社は中国のクラウドサービスとソフトウェア産業のリーダーとして十分に利益を得ることができる。同時に、会社は近年、研究開発への投資を継続的に強化することによって、製品競争力をさらに向上させ、デジタル化の波の中で市場のリード地位をさらに拡大することが期待されている。
投資アドバイス:推薦格付けを維持します。同社は20222023年にEPSがそれぞれ0.27-0.34元で、対応PEがそれぞれ96と76倍になると予想している。
リスクヒント:技術の推進が予想に及ばない;需要の解放は予想に及ばない。業界競争の激化など。
