\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
核心的な観点.
収入構造の転換は持続的に推進され、収入の増加は着実に進んでいる。会社の年間売上高は89.3億元(+4.7%)、帰母純利益は7.1億元(-28.2%)、非帰母4.1億元(-55.3%)を控除し、非経常損益は主に暢捷通の支払い株式を売却するために確認した投資収益である。このうち、第4四半期の売上高は40億元(+2.3%)、帰母純利益は5.8億元(-42%)、非帰母5.8億元(-39.3%)を差し引いた。会社の収入構造は持続的に改善されている:1)そのうち、粗利率の低い金融業務はすでに剥離され、全体の粗利率は第3四半期より3.7ポイント上昇した。2)クラウド+ソフトウェア収入は合計15.7%増加し、そのうちクラウドサービスの伸び率は急速で、前年同期比55.5%増の53.2億元に達し、ソフトウェア業務収入は33.2億元(-18%)に達した。クラウド業務は下半期の大口注文の増加が比較的に速い(500万以上の注文は前年同期比53%増加)ため、納品のリズムが遅れていると同時に、会社は製品化の方向に発展して徐々に納品分遷アウトソーシングの実施を推進しているため、実際の業務の進展は見かけより良い。
研究開発は持続的に投入され、クラウド指標は持続的に良い方向に向かっている。同社の年間研究開発投資額は23億5000万元(+40.7%)で、売上高に占める割合は26.4%(前年同期比6.8ポイント増加)、資本化率は35.9%だった。人員の端で、会社は21年に1446人を増加して、重点的にYONBIPの研究開発に投入して、同時にハイエンドの販売611人を増加します。製品側では、YONBIPが10大分野をカバーし、2300以上のアプリケーションモデルを構築し、Yonsuiteは2週間の反復速度で20以上の業界ソリューションを発表し、U 9 Cが中大手製造企業市場を占めている。クラウド業務指標の質も徐々に向上している:1)クラウド契約の負債は15.8億元で、そのうちクラウド購読関連は8.5億元で、前年同期比79%増加した。2)ARR指標は16.5億に達し、環比三季報は約40%増加した。3)大/中/小/政府のクラウド収入の伸び率はそれぞれ45%/150%/111%/50%、大/中/小企業の顧客の継続率はそれぞれ103%/73%/83%である。頭の顧客をしっかりつかんで、市場の占領は著しい効果がある。会社は大型企業市場でチャンスをつかんで、中央企業の1級部門で10社以上の全体的な契約を実現して、重点的に中核グループ、国投グループ、 Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) グループ、中国移動、中国郵政、華為、 Byd Company Limited(002594) などの中央企業/民営の頭部企業を突破して、雲とソフトウェアの収入は合計58.7億元(+17%)に達します。同時に、会社は中端の取引先市場でYonSuite、U 9 CとU 8 Cの製品の組み合わせを利用して“専心特新”の取引先を奪い取って、小さい市場でスムーズな通を利用してクラウドサービスの収入の111%の増加を実現します。全体的に言えば、会社の市場占有は効果的で、年間でクラウドサービスの有料顧客が19.3万社増加し、累計クラウドの有料顧客が43.8万社(金融を除く)増加した。リスクのヒント:会社のクラウド業務は予想を下回っている。下流の顧客流出。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。
20222024年の純利益は9.36/12.19/15.57億元で、前年同期比32.2/30.3/27.7%増加する見通しだ。EPS=0.27/0.35/0.45元を薄くし、現在の株価はPE=93.4/71.7/56.2 xに対応している。会社は中国のクラウドコンピューティングのリーダー企業で、未来の成長空間は広くて、“購入”の格付けを維持します
