\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 117 China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
新材料プロジェクトは着実に推進され、第2成長曲線は再評価を加速させる。会社は三大新材料プロジェクトの進展が順調であることを公告し、そのうち:1)ヘキサニトリルプロジェクトは中交、投入試験生産の交錯期に入り、今年3月中旬に合格アクリロニトリル製品を産出し、3月末に合格ヘキサジアミン製品を産出し、4月上旬に合格ヘキサニトリル製品を産出する予定である。2)エアロゲルプロジェクトは2月27日に一回運転に成功し、エアロゲルの各種製品を約1.55万立方メートル前売りした。3)PBATプロジェクトは順調に機械が竣工し、全体的に運転、試作段階に入った。また、最近、福建泉港のエポキシプロパンと宜昌新材料創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 園の建設に投資する計画を発表し、新材料の技術力を再証明した。会社の後続の技術備蓄は豊富で、ポリオレフィンエラストマー(POE)、環境保護触媒、ASA樹脂、ポリイミド、難燃ナイロン、ナイロン12、ゴミガス化、水素エネルギー貯蔵輸送などの中・ハイエンドの高付加価値製品技術分野に焦点を当てており、肝心な技術の小試験研究開発、中試験拡大と産業転化を秩序正しく推進し、将来「技術+実業」の輸出を持続し、第2成長曲線を開く潜在力は巨大である。グループ「第14次5カ年計画」によると、2025年までに新材料実業の目標は総収入の15%を占め、360億元前後に達すると予想されている。
開年の注文収入の増加は強く、石炭化学工業業務は政策と原油価格の触媒から利益を得ることが期待されている。同社は2022年1-2月の新規契約額767億元を発表し、前年同期比88%大幅に増加し、成長率は前月より4.6 pct上昇し、2月の単月新規契約は256億元増加し、同97%増加し、1月より14.4 pct上昇した。1-2月の累計営業収入は239億元で、58%増加し、強い成長勢いを維持した。昨年の中央経済工作会議は、石炭を主とする基本的な国情に立脚し、石炭のクリーンかつ効率的な利用をしっかりと押さえ、科学的に考課し、再生可能エネルギーと原料用エネルギーを新たに増加させ、エネルギー消費総量のコントロールに組み入れず、石炭を原料とする石炭化学工業業界の発展に有利であると指摘した。現在、地域の衝突などの要因で原油価格の高位運行に影響を与え、石炭化学工業業界の利益予想を高め、関連企業の資本支出が明らかに増加する見込みだ。同社の公式公衆番号によると、同社は世界の石炭化学工業プロジェクトのリーダーとして、中国の95%以上の石炭化学工業の設計施工任務を担っており、現在、世界の石油・ガス工事建設会社の中でトップにランクされており、将来的には石炭化学工業業界の建設が加速することが期待されている。
「十四五」計画の目標は明確で、株の買い戻し激励は自信を示している。会社の公衆番号は「十四五」計画を披露し、研究開発、投資、建設、運営一体化のグローバル競争力を持つ世界一流の工事会社になることを目標とし、グループ会社が世界500強に入ることを助力する。2021年の世界500強の敷居基準(収入約2400億元)に基づき計算すると、「十四五」グループの収入目標の複合成長率は約15%( China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) 上場企業がグループの収入の90%以上を占めている)である。「十四五」グループの収入構造目標を見ると、化学工程が60%、インフラが18%、化学工業実業が15%、現代サービス業が5%、環境管理が3%を占め、化学工業新材料実業が明らかに向上した。最近、会社の公告は集中競売取引方式を通じて1%未満の株式を買い戻して株式激励に使用する予定で、買い戻し金額は4-8億元で、買い戻し価格は買い戻し株式決議前の30取引日の平均価格の150%を超えないと予想されている。会社の株の買い戻しは積極的な信号の放出を激励するために使用され、市場価値の動力を強化し、従業員の活力を奮い立たせ、未来の発展に対する自信を明らかにすることが期待されている。
投資提案:当社は20212023年に純利益42/64/82億元を実現し、前年同期比15%/54%/27%増加し、EPSはそれぞれ0.69/1.06/1.34元であると予想している。現在の株価はPEに対応してそれぞれ12.5/8.2/6.4倍で、会社の新材料プロジェクトは着実に推進され、「十四五」計画は実業発展の決意を明確にし、第二成長曲線は再評価を加速させ、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:原油価格が大幅に下落するリスク、実業プロジェクトの生産実績が予想に達しないリスク、疫病の繰り返しリスク。
