\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 176 China Jushi Co.Ltd(600176) )
会社は3月18日に2021年年報を発表し、報告期間内の売上高は197.1億元で、同68.9%増加した。帰母純利益は60.3億元で、同149.5%増加した。EPS1.51元/株です。2021年のガラス業界は高度な景気で、会社のガラスと製品の販売量はいずれも革新的に高く、売上高と純利益は急速に増加した。
評価を支えるポイント
業界の高度な景気、売上高の高速成長:2021年、ガラス下流の新エネルギー自動車業界の急速な発展、PCB産業の需要の旺盛さ、輸出注文の増加から利益を得て、ガラス業界の年間の高度な景気。2021年、会社は粗糸と製品の販売量235.3万トン、電子布の販売量4.4億メートルを実現し、史上最高を記録した。同社の2021 Q 4売上高は58.7億元で、前月比/前年同期比11.3%/54.9%増加し、帰母純利益は17.2億元で、前月比/前年同期比0.9%/51.6%増加した。
生産能力は持続的に拡張し、規模の優位性は著しい:報告期間内、会社の桐郷基地の電子糸知能二線、粗糸知能三、四線点火、新生産能力合計36万トン。2022年、巨石成都の年間15万トンの短切糸生産ラインと桐郷の年間10万トンの電子糸知能生産ラインは点火して生産を開始する見込みだ。また、同社は今回、年間40万トンのガラス九江スマート基地プロジェクトを23-24年に続々と生産すると発表した。会社の生産能力規模は世界一で、生産能力の拡張は各固定コストを薄くし、規模経済をさらに実現するのに役立ち、同時に会社が業界の影響力を向上させるのに有利である。
研究開発の成果は非常に豊富で、製品構造の最適化:報告期間内に、会社のE 9超高弾性率ガラスは量産を実現し、E 7、E 8電子糸は安定生産を実現した。会社の高強高型ガラス繊維、熱可塑糸、電子布などのハイエンド製品の割合は80%を超え、製品構造は持続的に最適化され、市場の需要に迅速に応答している。
需要の予想が強く、業界は安定している。2021年には業界の新投入生産能力が多く、年末には生産能力が610万トンに上昇し、2022年上半期には約40万トンの生産ラインが点火して生産を開始した。二重炭素の背景の下で、風力発電、新エネルギー自動車、グリーン省エネ建築などの市場需要は引き続き旺盛になるだろう。粗糸は景気が続き、紡績糸は短期的に供給が過剰になると予想されています。
評価
会社の業績は市場の予想に合っており、利益予測を小幅に調整しています。20222024年の会社の収入は205.1、218.5、231.4億元と予想されている。帰母純利益はそれぞれ66.4、72.5、77.6億元だった。EPSはそれぞれ1.66、1.81、1.94元である。会社の購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
ガラス繊維の生産能力が予想以上に投入され、原材料コストが上昇し、ガラス繊維の需要が下落した。
