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レポートガイド
Midea Group Co.Ltd(000333) は家電企業から総合型科学技術グループに転換している。会社は世界の白電大手として、C端のスマート家電の家庭業務は安定的に発展して、新興のB端業務は Midea Group Co.Ltd(000333) のために新しい成長曲線に貢献して、長期にわたって私達は Midea Group Co.Ltd(000333) が西門子のような科学技術大手になることを期待しています。
投資のポイント
Midea Group Co.Ltd(000333) :より大きく、より美しく、より強い科学技術帝国へ
1)会社は業務プレートを五つの戦略事業群に分け、それぞれスマートホーム、工業技術、ビル科学技術、30024と自動化、デジタル化プラットフォームである。2)同社は家電製品類が全面的にカバーされ、多元ブランドマトリクスが全面的にカバーされている世界の白電大手である。会社の21年前の第3四半期のC端(家電)業務収入は1832億元で、営業収入の70.10%を占めている。3)B端業務の21年前の第3四半期の収入は781億元で、営業収入の29.90%を占め、B端業務は急速に発展し、会社に新たな成長曲線に貢献する見込みである。4）会社の企業文化は「唯一変わらないのは変化である」、業務開拓のために堅固な思想基礎を築く。
C端:品類がそろっていて、世界をリードする白電大手
1）製品：白電市場内の販売量は安定しており、代替需要主導は白電市場の平均価格向上をもたらす。会社は白電を深く耕して、製品は良好な技術とブランドの優位性を持って、2021年に会社のエアコン、冷蔵庫、洗濯機内の販売量の市場シェアはそれぞれ33%、17%、30%です。同時に、会社は積極的に集積かまど、食器洗い機などの料理の新興品類を開拓した。2）ルート：米国はT+3モデルを通じて生産を確定し、従来の在庫モデルを変更し、ブランド側と端末小売の情報を通じて、しかも下流の需要によって生産計画、フレキシブル生産を制定することができ、ルート効率が著しく向上した。3)ブランド:会社は新小売を抱擁し、COLMOブランドはAI科学技術を主力とし、若くてハイエンドのブランドイメージを作り上げている。会社は海外で自主ブランドの建設を強化し、海外標的を買収合併する方式を通じて海外自主ブランドの建設を強化する。
B端:産業オーバーフローによる新たな成長曲線の構築
1）工業技術：美芝は全世界のエアコン回転子圧縮機のリーダーであり、2021年全世界のエアコン回転子圧縮機市の占有率は45%である。同時に、会社は積極的に新エネルギー車の部品を配置し、新エネルギー車の全セット方案を提供し、新エネルギー車の全世界の急速な浸透のチャンスを把握する。2)ビル科学技術:美しい商用暖通エアコンを基礎とし、菱王エレベーターとビル制御システムを結合し、ビルの全セットの解決方案を出力する。現在、中国のビルの暖通、エレベーターは外資が主導しており、米国は輸出のソリューションを通じて国産の代替をリードする見込みだ。330024及び自動化:中国30024市場の見通しは広大で、先進国に比べて、中国工業30024の密度は比較的に大きい向上空間がある。2021年にKUKAが黒字に転換し、KUKAの利益能力がさらに実現する見込みだと考えています。4）デジタル化プラットフォーム：美雲智数は知能製造、ユビキタスネットワーク、ビッグデータ、クラウドコンピューティング、モバイルインターコネクトなどの技術を頼りに、「コンサルティング+製品+実施」の全プロセスデジタル化解決方案を提供し、美的は美雲智数を通じてデジタル化管理経験を外部に輸出する。
標西門子に対して、美は総合型科学技術大手になる条件を備えている。
長期的な視点から見ると、美は西門子のような総合型科学技術大手になることができると考えている。1)企業文化において、美と西門子はいずれも時代と共に前進し、安定の中で変化を求める文化遺伝子を備えている。2)ソフトウェアの基礎の上で、美と西門子は運営の上ですべてデジタル化の建設を行って、デジタル化の建設は最終的に工業のモノのインターネットのプラットフォームに発展して、モノのインターネットのプラットフォームは多元化の業務を管理する基礎です。3)米国とシーメンスは業務開拓において同じ方法論を持っている–買収合併は、両者とも買収合併された企業を統合し、最終的に利益を解放するのに十分な資源と能力を持っている。
収益予測と評価
私たちは21-23年の会社の収入がそれぞれ33033632/3966億元で、対応する成長率はそれぞれ16.20%/9.96%/9.22%だと予想しています。帰母純利益はそれぞれ287316/356億元で、対応成長率はそれぞれ5.48%/9.90%/12.95%で、対応EPSはそれぞれ4.11/4.51/5.10元だった。私たちは会社に22年15 xPEを与え、目標株価は67.65元で、「購入」格付けをした。
リスクのヒント
原材料の価格が上がる。市場競争が激化する。下流の需要は予想に及ばない。
