\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 076 Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) )
世界の医薬研究開発の投入は高成長を維持し、CDMO浸透率は持続的に向上する見込みである。
Frost&Sullivanによると、20202025年の世界医薬研究開発支出CAGRは7.6%に達し、20162020年の6.9%を超える。このうち米国は同時期のCAGRが7.8%で、中国は15%と予想している。世界のCMO/CDMA O浸透率は2017年の36.04%から2022年の52.22%に増加すると予想されている。2025年の世界CDMO市場は1066億ドルに達する見込みで、20202025年のCAGRは14.0%で、20162020のCAGR 12を上回った。0%。
澳赛诺漏斗型プロジェクトの梯队はすでに形成されて、深く多くの取引先をして、単大品种の依存を軽减します
会社は吉利徳、因赛特、辉瑞などの全世界の大薬企业と长期の协力関系を创立して、しかも会社は欧米と中国ですべてBDチームの建设を强化して、更に深く多くの取引先をします;碩騰(Zoetis)と会社が締結したAPC 180原料薬プロジェクト2020 Q 2はFDAの承認を得て上場し、急速な放出量上昇期にある。同時に会社はすでに合理的な漏斗型プロジェクトの勾配備蓄を構築し、2022年にNDA段階に入るプロジェクトの承認に伴い、業績の増加を加速させ、単大品種の依存を軽減する見込みである。
原料薬と製剤の花が2つ咲き、並んで進み、業績の新たな柱になる見込みだ。
リラルペプチド、酢酸ランリペプチドなどの品種は下流の顧客製剤と関連審査を行う準備ができており、将来的には放出量が期待できる。注射用胸腺法の新集採で落札に成功し、端末販売は急速に量を放出する見込みだ。
ポリペプチドCDMO新青海は、会社の技術がリードしており、新たな成長点になる見込みだ。
Lonza、QY Researchによると、ポリペプチド薬物CDMOの規模は2010年の7.6億ドルから2018年の14.3億ドルに急速に増加し、CAGRは8.2%だったと推定されている。ポリペプチド薬物の規模化生産技術の難易度が高く、生産設備とよく見られる小分子薬物生産設備の差が大きいことを考慮すると、ポリペプチドCDMOのアウトソーシング意欲がより強いと予想される。会社は技術の蓄積によって先発優位を獲得する見込みで、現在すでに Frontier Biotechnologies Inc(688221) エボウェテなどのプロジェクトが展開されている。
投資アドバイスと収益予測
小分子CDMOプロジェクトの梯隊成形、自主選択製品は放量を加速させ、ポリペプチドCDMOの開拓も初めて効果が現れ、会社の長期的な急速な成長が期待できる。当社の20212023年の営業収入はそれぞれ6.42/8.21/10.47億元で、純利益は1.14/1.38/1.68億元で、EPSは0.54/0.65/0.79元/株で、PEは58.21/47.99/39.59倍で、「増持」格付けを与えると予想しています。
リスクのヒント
CDMO注文書の実行が予想に及ばず、注文書の変動の影響が大きい。自主的に製品の研究開発リスクを選択する。自主的に製品販売の不確実性を選択する。ポリペプチドCDMOの開拓は順調ではない。為替レート変動リスクなど。
