\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) Leon Technology Co.Ltd(300603) 300)
1-2月の高空作業プラットフォームの収入は倍増し、業界は高景気を維持している。会社は1-2月に3.4億元の売上高を実現し、60%を超え、そのうち戦略的重心業務の高空作業プラットフォームのプレート収入は1.4億元(売上高の割合は42%に達した)で、前年同期より119%増加した。昨年の高基数、今年の経済の下行圧力が増加した背景の下で、会社の売上高は依然として急速な成長を実現し、賃貸率は前年同期比安定の中で上昇し、賃貸価格は前月比安定しており、高空作業プラットフォーム業界全体の需要が強く、浸透率が持続的に向上していることを示している一方で、会社の業務の引き継ぎ能力が優れていることを示している。高空作業プラットフォームの応用シーンは豊富で、「基礎建設+製造業+不動産」、「新築+在庫」の多分野の各施設の高空作業需要をカバーし、例えば不動産のメンテナンス修繕、設備の設置、建築装飾など、現在の不動産周期の変動の影響が小さく、経営リスクが分散している。現在、中国の高空左右プラットフォームの総保有量/一人当たりの保有量は米国の約29%/7%にすぎず、将来の潜在的な向上空間は大きく、建築などの業界の「機械代替」の傾向の下で、業界は高景気が続く見込みで、会社は建築機械賃貸のリーダーとして、優れた成長性を示すことが期待されている。
6億の定増が受理され、順調に完成すれば成長動力を強化する。最近、証券監督管理委員会は6億元の非公開発行A株の株式申請資料を受理し、2021 Q 3末現在、会社の現金は約0.6億元で、資産負債率は58%で、その後順調に発行すれば、会社の資金実力は大幅に強化され、高空作業プラットフォームの保有量の持続的な向上を促す見込みだ。草の根調査データによると、建築設備リース業者は上流設備メーカーに設備を購入し、最低20%を頭金として支払うことができ、残りの代金は今後数年で年々定期的に支払うことができる。当社は6億元の定増資金がいずれも高空作業プラットフォーム業務を発展させ、平均1台当たり10万元であると仮定すると、20%の頭金の仮定の下で、会社は最大3万台の高空作業プラットフォームを購入することができ、2021年末の会社の高空作業プラットフォーム管理規模4.7万台の64%であるため、今回の定増が順調に発行されれば、会社の年間規模の成長動力はさらに強化される見込みである。
アリチェーンと連携して工事機械信頼端末T-boxを構築し、軽資産運営モデルの開拓を支援する。会社の官微によると、会社はアリ科学技術と協力して工事機械信頼端末T-box賦能業界を発表し、その核心はブロックチェーン技術に基づくアリチェーンMaaS信頼モジュールであり、作業車の軌跡、総距離数、連続着工時間の長さなどの運行データの即時チェーンアップを実現することに力を入れ、データの源は信頼でき、改ざんできない性を備えており、設備の運営とメンテナンスが良好であるかどうかをよりよく反映することができる。信頼性のある端末の応用は、リース企業が融資を獲得し、設備保険を処理し、第三者資産管理などの業務を開拓する際のデータ信頼性を高めることができ、資本側が運営側の情報非対称性に対する懸念を減らし、会社の軽資産化運営モデルの開拓を助けることができる。一方、会社の中古設備の処理(残値測定)や、業界のメンテナンス標準体系の建設をリードする上で重要なサポートを提供している。
投資提案:20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ4.9/6.5/8.5億元で、同50%/33%/32%増加し、EPSはそれぞれ0.54/0.72/0.95元で、20202023年のCAGRは38%で、現在の株価はPEに対応して22/16/12倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:主要設備の賃貸率の下りリスク;業界競争が激化し、賃貸料の低下リスクが発生した。定増推進が予想に及ばないリスクなど。
