\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 61 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
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同社は2021年報を発表し、営業収入は107.47億元で、前年同期比+25.30%だった。帰母純利益は37.57億元で、前年同期比+23.33%だった。非帰母純利益は37.42億元で、前年同期比+26.76%だった。経営性純キャッシュフローは33.31億元で、前年同期比+19.79%だった。EPS 9.28元です。業績は市場の予想をやや下回った。
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成長ホルモン業務は高速成長を維持し、COVID-19疫情はワクチン接種に影響する:2021 Q 1~Q 4単四半期の営業収入はそれぞれ22.81/26.82/32.76/25.08億元で、前年同期+37.35%/18.88%/31.97%/15.17%であった。帰母純利益は8.75/10.49/12.24/6.10億元で、前年同期+61.21%/+36.70%/+28.78%/-22.40%だった。非帰母純利益は8.72/10.49/12.38/5.82億元で、前年同期+60.48%/+45.11%/+34.16%/-21.69%だった。Q 4単四半期の収入の伸び率が低下したのは、主に研究開発への投資が増加し、子会社のワクチンの販売が下落した影響があると推定されている。分子会社から見れば:
金赛薬业:営业収入81.98亿元、前年同期+41.28%;帰母純利益は36.84億元で、前年同期比+3.46%だった。成長ホルモン業務は高速成長を維持し、全体の収入の伸び率は40%以上で、そのうち粉針は10%前後を占め、伸び率は40%近くに達した。水針は70%以上を占め、成長率は30%以上である。長効水針は18%以上を占め、成長率は110%以上である。会社は持続的に小児科の核心業務に焦点を当て、同時に既存の製品の配置と結びつけて、非成長ホルモン製品の孵化と新しい業務の開拓に力を入れている。
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) :営業収入は12.02億元で、前年同期-16.13%だった。帰母純利益は2億4400万元で、前年同期比-40.48%だった。収入のマイナス成長は主にCOVID-19疫病とCOVID-19ワクチンの接種が他のワクチン製品の接種率に一定の衝撃を与えたためであり、特に2021年下半期に全国各地で3-17歳の人々のCOVID-19ワクチンの接種作業が続々とスタートし、 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) の主な製品である水痘減毒生ワクチンと凍結乾燥鼻インフルエンザ減毒生ワクチンの普及と接種が短期的に大きな影響を受けた。その後の疫病が徐々にコントロールされるにつれて、 Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) の業績は徐々に回復する見込みだ。
華康薬業:営業収入は6.42億元で、前年同期比+10.13%だった。帰母純利益は0.43億元で、前年同期比+2.18%だった。華康薬業の核心製品の価格体系、入札許可などは持続的に安定を維持し、2つの製品は医療保険目録に入り、漢方薬製品の種類を持続的に豊富にし、全産業チェーンの発展のために良好な条件を創造した。
ハイテク不動産:営業収入は6.63億元で、前年同期比-11.02%だった。帰母純利益は0.86億元で、前年同期比-37.23%だった。収入利益のマイナス成長は主に不動産市場全体の曲がり角の総合的な影響を受け、販売が阻害された。
イノベーション研究開発を持続的に推進し、製品の持続的なアップグレードと世代交代:2021年に会社の研究開発に10.92億元を投入し、前年同期+60.25%で、営業収入に占める割合は10.16%に達し、研究開発への投入力は持続的に増加している。一部の重点品種の研究開発の進展は以下の通りである。
金赛薬业:既存の成长ホルモン制品の复数の品规はそれぞれNoonan症候群による子供の小柄さ、SHOX遗伝子の欠陥による子供の小柄さや成长障害、軟骨の発育不全による子供の小柄さ、性腺の発育不全(テナー症候群)による女の子の成长障害、栄養支援を受ける成人短腸症候群などの適応症に用いられ、特発性矮小(ISS)、Prader-Willi症候群(PWS)などの適応症の治療に用いられ、国家薬監局に優先審査品種リストに組み入れられ、2022年に承認される見込みである。中米双報の金妥利珠単抗注射液は米国FDA孤児薬の認定を受けた。
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) :帯状疱疹減毒生ワクチンの臨床研究を完了し、鼻インフルエンザワクチン(液体製剤)が臨床ロットを獲得し、臨床研究を開始し、無細胞百白破(三成分)連合ワクチンが臨床研究を開始すると同時に、全人源抗狂犬病単克隆抗体の推進などの重点研究開発の進展を加速させる。
利益予測、評価と格付け:成長ホルモンの採取が一定の価格圧力をもたらす可能性があることを考慮して、20222023年の帰母純利益予測を47.60/59.41億元(元予測は50.36/62.56億元で、それぞれ5%/5%引き下げた)引き下げ、2024年の帰母純利益は74.13億元で、前年同期比26.67%/24.82%/24.77%増加し、最新株価計算によるとEPSは11.76/14.68/18.32元だった。現在の価格はPEに対してそれぞれ15/12/9倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:新製品の研究開発と普及は予想に達しず、成長ホルモンの競争が激化している。
