\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 806 Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
イベント: Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) 2021年度報告』を発表します。
業績は予想に合致し、フィルム蛇口は優れた利益能力を維持している。2021年、会社の営業収入は128.58億元で、前年同期比53.20%増加し、帰母純利益は21.97億元で、前年同期比40.35%増加した。売上総利益率、純利益率はそれぞれ25.05%、17.09%で、そのうち総利益率は運賃計上営業コストの影響で前年同期比3.31 pcts低下し、純利益率は依然として高いレベルを維持しており、2021 Q 4は原材料の値上げから下流への伝導を受け、純利益は21.89%に達し、フィルムトップの優れた利益能力を示している。
太陽光発電材料業務は着実に成長し、リーダーシップを維持している。光伏フィルム业务の面では、同社はフィルム贩売9.68亿平を実现し、前年同期比11.85%増加し、原材料や制品の値上げの影响を受け、営业収入115.10亿元を実现し、前年同期比52.20%増加し、粗利率は25.66%だった。光起電力バックプレートの業務面では、同社はバックプレートの販売額0.68億平を実現し、前年同期比19.43%増加し、営業収入7.26億元を実現し、前年同期比30.11%増加し、粗利率は13.19%で、運賃の再分類の影響を除いた粗利率は前年同期比6.48 pcts減少した。下流の設備需要の増加に伴い、会社は「楚州区産5億平光伏フィルムプロジェクト」、「嘉興産2.5億平光伏フィルムプロジェクト」、「嘉興産1.1億平光伏バックプレートプロジェクト」と海外光伏フィルム生産基地の建設を加速し、2022年に新たに光伏フィルム生産能力3~4億平米を増加させ、光伏バックプレート生産能力0.6億平を強化し、トップの優位性を強化する。
電子フィルム類事業の推進が加速し、会社の新たな成長極になる見込みだ。報告期間内、会社の電子材料業務は順調に展開され、感光乾燥フィルムの販売量は急速に増加し、年間で電子材料の出荷は1.03億平を実現し、前年同期比136.79%増加し、営業収入は4.46億元を実現し、前年同期比143.42%増加し、粗利率は16.51%で、運賃の再分類の影響を除いて、前年同期とほぼ横ばいだった。同社は2015年から電子フィルム類材料業務に参入し、ここ数年の出荷量は指数級の増加を示し、2021年の感光性乾燥フィルムの出荷量は世界の市場占有率に対して約8%になると予想されている。現在、広東江門に4.2億平の感光性乾燥フィルムの生産能力を新たに配置し、珠江デルタ地区のPCBメーカーに使用され、生産拡大が完了した後、6.36億平の生産能力を実現する見込みである。取引先の開拓の方面、すでに Shennan Circuits Co.Ltd(002916) 、深聯の科学技術、 Shenzhen Kinwong Electronic Co.Ltd(603228) Aoshikang Technology Co.Ltd(002913) などの中国の大型PCBメーカーの供給体系に入りました;制品の构造の面では、同社はすでに中端制品LDIドライフィルムを発売し、海外メーカーの独占を打破し、出荷比を持続的に向上させている。また、FCLは现在、小规模の试用を完了している。
業績予測:会社は202224年に帰母純利益28.18/35.24/38.16億元を実現し、PE 42.1/33.7/31.1倍に対応し、「増持」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント:世界の需要は予想に及ばない。フィルムの値下げ幅が予想を超えた。新しいビジネスの拡大が期待に及ばない
