\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
要点
事件1:3月21日夜、同社は2021年年報を発表した。報告期間中、会社は110.91億元の売上高を実現し、前年同期比169.26%増加した。帰母純利益は22.08億元で、前年同期比314.42%増加し、非課税後の帰母純利益は21.69億元で、前年同期比310.55%増加した。2021 Q 4会社の売上高は44.68億元で、前年同期比213.86%増加し、前月比52.81%増加した。帰母純利益は6億5500万元で、前年同期比4416%増加し、前月比15.1%減少した。
事件2:3月10日、同社は2022年1月から2月までの主要経営データの公告を発表した。2022年1-2月、会社の営業収入は33億元前後を実現し、前年同期比260%前後増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は8億6000万元前後で、前年同期比470%前後増加した。
リチウムイオン電池の各製品の価格はすべて上昇して、会社の業績は良好です:2021年会社のリチウムイオン電池の材料の業務は販売量と利益の上で大幅な成長を実現しました。2021年のリチウム電気材料事業の売上高は97.33億元に達し、前年同期比265.92%増加した。2022年1-2月、会社の主な製品は依然として生産と販売の両旺を維持し、新築生産能力は順調に登り、主な原料の自産率は着実に向上した。同社は2021年に年間14万4000トンを超え、前年同期比97.3%を超え、20212022年2月に電解液価格が高位に増加した。百川盈孚のデータによると、2021年の電解液市場の平均価格は8.23万元/トンに達し、前年同期比189.16%増加した。2021年のQ 4平均価格は11.35万元/トンに上昇し、前年同期比180.09%増加し、前月比20.48%増加した。2022年1-2月の平均価格はさらに12万元/トンに上昇し、前年同期比181.90%増加し、前月比2.06%増加した。電解液の価格が一斉に上昇し、会社に著しい業績増加をもたらした。下流の新エネルギー自動車分野の高景気の恩恵を受けて、短期間にリチウム電気上流材料は依然として供給が需要に追いつかない態勢にあり、電解液価格は依然として高位を維持する見込みで、会社の経営状況が良好で、新製品の開発と生産能力の向上の歩みが絶えず、未来の発展の勢いは依然として古い。
リチウム電池一体化産業チェーンの配置は持続的に推進され、トップの地位は安定している:会社のリチウム電池電解液及び溶質液体ヘキサフルオロ、添加剤などのリチウム電池電解液の核心原材料の産業チェーンの配置は完全で、一体化してコスト障壁を構築し、生産能力規模は業界のリード地位にある。2021年以来、会社は70万トン/年の電解液生産能力を計画した。会社は現在、ヘキサフルオロ生産能力3.2万トン/年、計画及び建設中の液体ヘキサフルオロ生産能力44万トン/年を折り固め、今後2年以内に徐々に生産を開始する。添加剤については、同社のLiFSI生産能力は2300トン/年、年間4000トンのLiFSI装置は現在安定生産状態にあり、今後3年間の生産能力計画は6万トンを超えている。会社は浙江天碩で1000トン/年のVC生産能力があり、2万トン/年のVC生産能力の建設を計画している。
リン酸鉄の生産能力は急速に拡大し、会社の新たな業績成長点になる見込みだ。リン酸鉄リチウム動力電池は新エネルギー自動車業界の高景気とその安全性が高く、コストが低い優れた特性によって市場の愛顧を受け、組立量が徐々に向上し、リン酸鉄リチウムの需要が急速に増加し、それによってその核心生産原料であるリン酸鉄に伝導した。会社はこの業界の趨勢をしっかりとつかんで、現在3万トン/年の電池級リン酸鉄の生産能力の配置があって、30万トン/年のリン酸鉄の生産能力を建設することを計画して、現在すでに前期の届出/環境評価などの関連安環の仕事を完成して、1期の10万トン/年の生産能力はすでに施工状態にあります。会社は現在5000トン/年のリン酸鉄リチウム生産能力があり、年間2.5万トンのリン酸鉄リチウム正極材料プロジェクトが建設中である。リン酸鉄の生産能力の大幅な拡張は原材料の供給を保障するだけでなく、正極材料の産業チェーンの配置をさらに改善し、会社のために良い業績の増量に貢献することが期待されている。
利益予測、評価と格付け:会社の主な製品の価格は持続的に上昇し、会社の業績の大幅な増加を助力している。そこで、当社は20222023年の利益予測を上方修正し、2024年の利益予測を追加しました。20222024年の帰母純利益はそれぞれ46.30(14.8%引き上げ)/54.64(2.9%引き上げ)/63.07億元と予想されている。会社は電解液業界のトップ企業として、生産能力計画と産業チェーン配置の面で著しい優位性を持ち、会社の「購入」格付けを維持している。
リスク提示:生産能力建設リスク、製品価格の下落リスク、下流需要は予想リスクに及ばない。
