\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 245 Jiangsu Azure Corporation(002245) )
投資のポイント
事件:会社は2021年の年報を発表し、会社の営業総収入は66.8億元で、前年同期より57.80%増加した。帰母純利益は6.70億元で、前年同期より141.09%増加した。非純利益は5.83億元で、前年同期より215.11%増加した。基本1株当たり利益は0.6508元で、前年同期比129.8%増加した。
会社は年間3億9000万個のリチウム電池を出荷し、現在は生産がいっぱいで、原材料の値上げの影響は小さい。昨年の年間リチウムイオン電池の出荷は3億9000万個で、前年同期比65.53%増加し、同社の現在の生産能力は依然として満産状態にある。ハイエンド倍率電池製品の需給が依然として緊張しているため、会社の製品価格の伝導能力が強く、価格調整時に上流原材料の値上げの影響を伝導することが期待されている。
定増は承認を得て、今年の生産能力は引き続き高速に拡張して、注文は会社の業績が高い成長を保証します。会社は増額して承認を得て、25億元の資金を募集して新生産能力の拡張に投入する予定です。会社は現在、張家港の第2期プロジェクトがすでに生産を開始し、間もなく完全に生産を達成し、生産能力は7億個に達する。淮安工場の第1期は22年第3四半期に生産を開始する予定で、生産に達した後の生産能力は13億個に達し、淮安第2期は来年生産を開始する見込みで、その時の生産能力は19億個に達する。会社は下流の取引先の認可を得て、手の注文が十分で、最近会社は百得2022年-2024年の3元円柱リチウム電池の注文がそれぞれ1.2億本、2.4億本、2.8億本であることを発表して、2022年に対して、上限は2億本に増加することができます。これに先立ち、同社は2022年に8700万件の注文を受けたと発表した。会社は百得と博世の2つの取引先の収入がこの3年間で高速成長を実現し、会社の製品技術実力を証明し、会社の未来の長期的な安定した発展を保証した。私达は、今と明日の2年のハイエンドのツールのリチウムの电気の需給の情况はとてもきつくて、会社の生产能力の放量を重ねて、会社の后ろは依然として大きい取引先が続々と长い単锁量を缔结することができて、未来会社の业绩は依然として高速の成长を続けますと思っています。
二期従業員の持株計画は購入を完了し、成約平均価格は23.8元で、社内の自信を示している。2月8日までに、会社は2級市場を通じて2期従業員の持株計画の株購入を完成し、累計で会社の株4990900株を購入し、会社の総株価の0.48%を占め、成約金額は合計1187713万元で、成約平均価格は23.80元/株である。本計画の参加対象は中高層管理職及び中堅社員であり、総数は250人を超えない。今回の購入価格は、社内の将来に対する自信を示しています。
収益予測と投資提案。会社のツールリチウム電池業界の見通しは楽観的で、生産能力の拡張が加速し、下流の大手顧客の割合は年々向上している。高倍率電池の下流応用シーンは加速的に拡大し、需要は急速に増加し、現在の業界の需給緊張情勢の継続に基づいて、会社の将来の利益率は安定していると判断した。会社の生産能力の拡張の進度によって、2024年の会社のリチウム電池の出荷量は18億個に達すると予測し、20222024年の帰母利益は9.44/14.66/20.72億元で、今後3年間の会社の帰母純利益の複合成長率は47%である。私たちは目標価格31.50元を維持し、「購入」の格付けを維持しています。
リスクのヒント:リチウム電池の生産能力の拡張速度は予想に及ばない。上流原材料の価格は引き続き暴騰し、製品の価格は下流への伝導が阻害されている。LED業界全体の低迷が続き、赤字転換のリスクは実現できない。
