\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 064 Huafon Chemical Co.Ltd(002064) )
事件会社は2021年度の業績速報を発表し、会社の営業総収入は283.71億元で、前年同期比92.69%増加した。帰母純利益は79.65億元で、前年同期比249.46%増加した。基本1株当たり利益は1.72元です。
主な製品の価格が上昇し、業績が大幅に増加したのは下流市場の需要の回復などの要素の影響を受け、2021年に会社の主な製品の価格が上昇し、営業収入と純利益が大幅に増加した。特にポリエステル業界は需要景気に牽引され、製品価格/価格差はしばしば過去最高を更新し、利益レベルは前年同期比大幅に向上した。アジピン酸やポリウレタン原液などの製品の価格、販売台数は前年同期比で明らかな上昇幅があり、利益レベルも前年同期比で上昇した。価格差を見ると、2021年のポリエステル、アジピン酸の価格差(市場価格、税込み)はそれぞれ308413345元/トンで、前年同期比128.2%、31.5%増加した。
ポリエステル景気は引き続き低下する見込みがなく、アジピン酸の高景気維持は新生産能力の放出、下流需要の弱体化などの要因の影響を受け、現在、ポリエステル景気は大幅に低下し、価格差は歴史の底に近づいている。アジピン酸は2021年より景気が上昇し続け、価格差がさらに拡大し、主に下流の需要が牽引している。国内外の紡績需要の持続的な回復を考慮して、中国の紡績輸出は大幅に好転し、中国の化学繊維産業チェーンは十分に利益を得るだろう。2021年のアメリカの服装と服装のアクセサリー店の売上高は3028億ドルで、前年同期比48.3%大幅に増加し、2019年より12.7%増加した。中国の服装社会消費品の小売額は前年同期比12.7%増加し、2019年より5.3%増加した。同時期、中国の紡績糸、織物及び製品と服装の付属品の輸出は3155億ドルで、前年同期比8.3%増加し、2019年より16.2%増加した。1-2月、中国の紡績糸、織物及び製品と服装の付属品は502億ドルを輸出し、前年同期比8.7%増加し、引き続き高い輸出成長率を維持した。私たちは、ポリエステルの需要は依然として比較的安定した成長を維持し、現在は基本的に底を探り、景気の低下の余地は大きくないと考えています。アジピン酸は下流需要が好調を続ける背景に、高い景気を維持する見通しだ。
ポリエステルとアジピン酸の生産能力を持続的に拡張し、会社に高成長属性を与え、現在の会社のポリエステルの生産能力は17.5万トン/年、ポリウレタン原液の生産能力は42万トン/年、アジピン酸の生産能力は73.5万トン/年である。20222025年に会社のポリエステル、アジピン酸は依然として35万トン/年、51万トン/年(5期+6期)の生産を拡大すると予想されている。特にアジピン酸は下流ナイロン66、ポリウレタンエラストマー、生分解性プラスチックPBATなどの需要に牽引され、新たな成長空間を迎えることが期待され、会社の業績を著しく向上させる。
投資提案は20212023年の会社の売上高がそれぞれ285297、375億元になると予想されている。帰母純利益はそれぞれ79.4、60.9、74.1億元で、前年同期比248.5%、-23.3%、21.6%変化した。EPSはそれぞれ1.71、1.32、1.60元(増発を考慮しない)で、対応PEはそれぞれ5.1、6.6、5.5倍で、「推奨」格付けを維持している。
