\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 806 Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
イベントの説明
会社は2021年の年報を発表し、報告期間内に会社の営業収入は128.58億元、前年同期+53.20%、帰母純利益は21.97億元、前年同期+40.35%、非帰母純利益は21.40億元、前年同期+40.67%を実現した。このうちQ 4単季の営業収入は39.28億元で、前年同期比+34.35%増、帰母純利益は8.60億元で、前年同期比+24.19%増で、市場予想を上回った。
イベントコメント
期間中、費用のコントロールが良好で、粗利率が底をついて回復した。報告期間中の会社の期間費用率は4.77%で、前年同期比1.83 pct減少した。売上高の粗利率は25.05%で、前年同期比3.92 pct減少し、そのうちQ 4単季は29.94%を実現し、前年同期比5.50 pct減少し、前月比11.14 pct上昇し、底打ち回復の態勢を呈した。これは主にQ 4 EVA粒子価格の低下、ゴムフィルムの需給の緊張による製品価格の上昇の恩恵である。
光起電力フィルムの量は上昇し、生産を拡大して蛇口の地位を固めた。報告期間中、同社は合計9.68億平方メートルの光起電力フィルムを販売し、前年同期+1.91%、平均販売単価(税抜き)は11.89元/平方メートルで、前年同期+16.08%、また光起電力バックプレート682214万平方メートルを販売し、前年同期+19.43%で、EVA粒子価格の下落を受け、同社の全体の粗利率はQ 3の18.80%からQ 4の29.94%に上昇した。報告期間内に会社楚州区の5億平米の光伏フィルム、嘉興の2億5000万平米の光伏フィルム、年間2億平米の白色EVAフィルムを生産する技術改革、年間2億平米のPOEパッケージフィルムを生産するなどのプロジェクトが順調に推進され、2022年に会社は引き続き光伏フィルムの生産能力3-4億平米を新たに増加し、2022年末までに約17億平米の生産能力を達成する予定である。
電子材料は高増加を続け、製品の種類は次第に豊富になっている。報告期間中、同社の感光性乾燥フィルムの販売台数は1032982万平方メートルで、前年同期比+136.79%で、急速な放出段階に入り、製品の直販割合と中端製品のLDI乾燥フィルムの出荷比が向上した。会社のFCLは現在すでに小規模な販売を実現して、感光カバーフィルムのサンプリングテストの取引先のフィードバックの結果は良好で、電子材料の製品の種類は更に豊富で、会社の業績に新しい成長極をもたらすことが期待されています。
投資アドバイス
20222024年のEPSはそれぞれ3.333834.54と予想され、対応会社の3月17日の終値は124.90元、20222024年のPEはそれぞれ3751326127.51で、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
製品及び原材料価格の変動リスク;業界政策の変動リスク;需要変動リスクなど。
