\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 873 Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) )
漢方薬の研究開発と革新に専念し、婦人科、泌尿器科の専門疾患に焦点を当て、「購入」の格付けを与える。
会社は主に婦人科類、泌尿器系疾病類及びその他の病因複雑類疾病用薬の漢方薬製品の研究開発、生産と販売に従事し、貴州省の豊富な漢方薬材資源に頼り、漢方薬の研究開発と革新に専念し、現在すでに基本的に「漢方薬-漢方薬顆粒-古代経典名方-小分子化薬」の産業構造を形成している。会社は2021年に株式インセンティブを設立し、3年間の収益倍増目標を固め、発展の決意を固め、成長の確定性が強い。20212023年の会社の帰母純利益はそれぞれ1.00/1.27/1.63億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.61、0.77、0.99元/株で、現在の株価はPEに対応するのはそれぞれ38.0/30.1/23.4倍で、会社は漢方薬の細分化分野でリードして、OTCルートの拡張は業績のスピードアップを助けて、成長の潜在力は大きくて、初めてカバーして、「購入」の格付けを与えます。
製品ラインが豊富で、4大中国独占特許品種は長年の臨床検証を経て、競争構造が良好である。
会社は薬品生産ロット32個を持っており、主導製品の坤泰カプセル、寧泌泰カプセル、苦参ゲル、夏枯草経口液はいずれも中国の独占特許品種である。我々の試算によると、坤泰カプセル、苦参ゲル、寧泌泰カプセルの潜在市場空間はそれぞれ約30、11、23億元であり、会社の年報データによると、三大製品の2019年の売上高はそれぞれ3.15、1.83、1.83億元であり、依然として広大な成長空間を備えており、会社の主導製品はいずれも医療保険目録品種であり、治療効果は著しく、安全性は高く、市場の長年の検証を得ており、競争構造は良好である。会社は重点品種の二次開発の重ね合わせルートの開拓を積極的に展開し、重点品種のさらなる放出が期待されている。
研究パイプラインが十分で、OTCルートを大いに開拓し、未来の成長空間を開く。
会社は積極的に既存品種の新適応症を展開し、すでに上場品種を再評価し、臨床治療効果が最も良い薬物を選択して比較試験を行い、製品競争力を持続的に向上させる。研究開発備蓄の面では、会社は龍岑盆腔舒顆粒、苦莪潔陰ゲル、術癒通顆粒の3つの漢方薬新薬製品を持っており、臨床3期試験を完了した。臨床研究に入った漢方薬配合顆粒品種は全部で445個である。複数の古典的な名方品種が研究されており、会社の新しい収益と利益の増加点になる見込みだ。会社は資金を増やすことを通じて、匯倫生物は徐々に小分子化薬の分野を配置し、匯倫生物は臨床需要が明確で、市場潜在力が大きく、競争構造が良好な模倣薬と革新薬の研究開発に力を入れ、規模化生産ラインは優位性を備え、成長潜在力が大きい。会社の研究開発、生産、ルートの全産業チェーンの優位性が明らかになり、2018年から会社はOTCルートを大いに開拓し、OTCルートの販売占有率を50%以上に向上させることを目標とし、製品の販売をさらに推進し、利益能力を高め、収集・採掘リスクを回避することが期待されている。
リスク提示:薬品の研究開発に失敗し、ルートの普及が予想に及ばないなど。
