\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 385 Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
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同社は3月21日に2021年年報を発表し、2021年には同社の売上高が25.8億元に達し、前年同期比52.4%増加した。帰母純利益は5.14億元で、前年同期比287%増加し、非帰母純利益は4.44億元減少し、前年同期比1014%増加した。会社は2021四半期に営業収入7.45億元を実現し、前年同期比50%増加し、前月比6%増加した。帰母純利益は1億3000万元で、前年同期比371%増加し、株式インセンティブなどの費用計上で35%下落した。
経営分析
同社のFPGA技術は中国をリードしており、FPGAおよびその他のチップの2021年の年間売上高は4.3億元で前年同期比109%増加した。 Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) は中国FPGA分野の技術リード会社の一つで、現在すでに千万ゲート級、億ゲート級FPGAチップ及び組み込み式プログラマブルチップ(PSoC)などのシリーズの製品を提供している。会社は新世代の14/16 nmプロセスに基づく10億ゲート級製品の開発を積極的に展開していると同時に、28 nmプロセスのFPGAとPSoCチップの種類をさらに豊富にして新しい市場を開拓し、国産FPGA技術におけるリード地位を維持している。
同社のMCU業務は下流応用拡大を実現し、売上高は3億元で、前年同期比64%増加し、粗利率は56.6%増加し、前年同期比22.8 pct増加した。工業制御、スマートホーム、自動車電子などの分野では、汎用低消費電力MCUの割合が徐々に向上している。会社はモノのインターネット業界で長年努力して、優れた低消費電力性能によって、チップの消費電力が極めて敏感なモノのインターネット、水気熱計と知恵都市などの分野で大量の応用を得た。同社は白色家電、モーター駆動、新エネルギー、汎IoTなどの分野の特徴に基づいて、新製品を引き続き発売している。同社LGシリーズMCUはAEC-Q 100認証に成功し、対象応用分野には車用ワイパー、車窓、シート、ドアロック、エアコン、電子シフトなどが含まれている。
会社の安全は識別チップ、非揮発メモリと同様に価格が上昇し、売上高はいずれも42%増加し、複数の製品が車規認証を通過した。安全と識別チップの粗利率は51%で、前年同期比17 pct増加し、非揮発性メモリの粗利率は56%増加し、前年同期比10 pct増加した。スマートカードと安全チップ、スマート識別設備チップは着実に設備安全認証、通信安全、設備接続などのユビキタスネットワークに代表される新しい分野に開拓され、同時に一部の製品は車規認証を獲得し、車用TBOX安全チップとデジタルキーなどの分野で突破を遂げた。非揮発メモリ製品ラインは自動車電子分野でも複数のプロジェクトが量産に成功し、将来、中国のスマートメーター、VR/AR、車載ADASなどの市場でFlash需要が大幅に増加する見通しだ。
収益調整と投資提案
同社の202224年の売上高は33/41/49億元で、前年同期比30%/23%/18%増加し、帰母純利益の予測は7.1/9.0/11.3億元で、前年同期比38%/27%/25%増加し、対応PEは54/42/34で、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
FPGA市場の需要と会社の市場浸透は予想に及ばない。メモリサイクルリスク;チップの粗利率の下落リスクを安全に識別する。ウエハ生産能力のサポートが予想に及ばないリスク
