\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 617 Apt Medical Inc(688617) )
事件:会社は2021年の業績を発表し、報告期間内に営業収入8.29億元を実現し、前年同期比72.85%増加した。帰母純利益は2億8000万元で、前年同期比87.7%増加した。非課税後の純利益は1億6800万元で、前年同期比71.45%増加した。基本1株当たりの収益は3.19元で、業績は市場の予想に合っている。
コメント:
研究開発の投入に力を入れ、Q 3/Q 4単四半期の利益の伸び率は減速した。会社のQ 3/Q 4単季はそれぞれ営業収入と帰母純利益2.09/2.35と0.47/0.46億元を実現し、前年同期比60.9%/50.0%と50.0%と17.1%増加したが、会社のQ 2単季帰母純利益の成長率は115.58%に達し、単季利益の成長率は減速した。会社が21年下半期に複数の製品の研究開発の進度を推進することを考慮して、私達は研究開発費用が依然として高位を維持することを予想して、パイプライン内の複数の製品の登録の推進は会社の中長期の業績の成長率のために基礎を築くことが期待されます。
収入は高速成長を維持し、血管介入と電気生理プレートは手を携えて高歌猛進した。会社の血管介入と電気生理プレートはいずれも突破した。1)21年の冠動脈通路業務の収入は3.82億元(YOYは前年同期比96.8%増加)に達し、この業務は採掘による市場占有率の向上に恩恵を受けた。21年の外周介入業務収入は1.19億元(YOYは前年同期比80.9%増加)に達した。全体的に見ると,血管介入類製品の被覆率と入院浸透率はさらに向上した。2)21年の電気生理製品業務収入は2億3300万元(YOYは前年同期+46.38%)に達し、新たに300社近くの病院を移植し、800社以上の病院をカバーした。同時に、中国の電気生理業務は予定通り2次元から3次元への突破を実現し、3次元製品の良好な市場ブランドを確立した。会社は年初に予定通り三次元心臓電気生理標識システム及び関連消融カテーテルの製品登録証を取得し、全国級心臓電気生理センターで三次元上場ロードショー手術30余回を展開し、200近くの病院で三次元電気生理手術600余例を完成し、全国級専門家の新上場三次元電気生理製品とブランドに対する認可と相互作用を得た。また、同社の海外進出能力はさらに強化され、21年の海外収入は前年同期比34.7%増加し、同社は引き続き国際市場の参入に力を入れ、複数の国でPCIアクセス製品の登録を完了した。
利益予測、評価と格付け:会社は電気生理と冠動脈通路の二輪駆動の支援器械スター企業であり、中国をリードするカテーテル製造技術を備えている。電気生理領域の3次元標識カテーテル装着の進度、神経、外周領域などの新製品の放出速度、疫病の影響下の海外開拓状況を考慮して、会社の20222023年のEPS予測を4.42元/6.01元(それぞれ前回より4.9%/8.0%)下げ、24年のEPS予測を追加して8.18元とし、現在の価格は20222024年のPEに対応して47/35/26倍とし、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:集中購買製品の大幅な値下げ、医療安全事故など。
