\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 728 China Telecom Corporation Limited(601728) )
業務は発展を加速させ、収入利益は2桁の二重成長を実現する。
China Telecom Corporation Limited(601728) 2021年8月20日にA株の上場に成功し、生態配置の加速、融資ルートの拡大、改革の深化の促進を通じて、発展エネルギーを持続的に強化している。同社の年報によると、2021年の営業収入は4341.6億元で、前年同期比11.3%増加し、EBITDA 4022を実現した。5億元、前年同期比8.1%増加し、帰母純利益259.5億元を実現し、前年同期比24.4%増加した。会社の収入は良質な成長を加速させ、三大業務プレートの貢献は持続的に向上し、経営収益の向上は著しく、利益端は釈放され、財務実力は持続的に強化されている。私たちは、中国のキャリアの資本支出が収入に占める割合が海外のキャリアよりはるかに高く、自由キャッシュフローの占領によって Sinotrans Limited(601598) のキャリアが世界の業界評価システムに断層したと考えています。2021年の収益条件の改善に伴い、資本支出が安定した態勢の下で、20212022年にこの比値が低下する見込みで、中国のキャリアの推定値の回復を推進する。
5 Gネットワーク建設は着実に推進され、共同建設と共有の効果は著しく、後期のCAPEXは徐々に低下し、減価償却圧力を緩和し、投資は産業のデジタル化に焦点を当て、成長エネルギーを加速する見込みである。
5 Gネットワークの建設が後サイクルに入るにつれて、モバイルネットワークのCapex投資の低下は減価償却圧力を緩和することが期待されていると考えています。同時に5 Gネットワークの全面的なカバーは、関連アプリケーションの開始が期待されている。そのため、会社はクラウドと産業のデジタル化業務の投入を増やし、成長運動エネルギーに焦点を当て、デジタル化分野で引き続きリードする優位性を維持することが期待されている。
多くの発力5 G応用シーンは、未来の革新業務の発展を助力する。
(1)5 G業界端末はレプリケーション加速段階に入り、toB応用は絶えず完備している。
(2)天翼雲は市場地位を安定させ、重点分野に焦点を当て、応用シーンの開拓を加速させる。
(3)インテリジェント化総合デジタル情報インフラを建設し、クラウドネットワークの融合優位性を十分に発揮し、「東数西算」の着地を全力で推進する。
高配当を過小評価し、運営者は市場の変動が繰り返される資金避難港となっている。
投資アドバイス
運営者業界全体の評価レベルが歴史的に低いことを考慮し、同時に会社は5 Gネットワークの建設と普及の時期内に、共同建設と共有によって自身の資本支出と運営支出の圧力を著しく低下させ、同時に科学技術の革新を強化し、自身のクラウドネットワークの協同優位性に頼ってクラウドと産業デジタル化業務を大いに発展させ、会社の20222024年の売上高はそれぞれ4863.8/5376.6/5924.3億元で、1株当たりの収益はそれぞれ0.33/0.37/0.42元であると予想している。2022年3月21日の4.03元/株の終値に対応するPEはそれぞれ12.3/10.8/9.6倍、PBはそれぞれ0.84/0.81/0.78倍で、世界の業界平均を下回り、初めて「増持」の格付けを受けた。
リスクのヒント
5 Gネットワークの建設と普及は予想に及ばない。産業デジタル化業務の発展は予想に及ばない。インテリジェントな家庭業務の発展は予想に及ばない。システムリスク。
