\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 301 Iray Technology Company Limited(688301) )
投資のポイント：
Iray Technology Company Limited(688301) 2021年年報を発表します。会社は2021年に営業収入11億8700万元を実現し、前年同期比51.43%増加した。親会社の株主に帰属する純利益は4.84億元で、前年同期比117.79%増加した。親会社の株主に帰属する非純利益は3.42億元で、前年同期比72.29%増加した。基本1株当たりの収益は6.67元で、10株ごとに現金配当金22元(税込)を支給する予定だ。
年報が急速に増加し、静的製品が安定的に増加し、動的製品、歯科、工業などの新しい分野が徐々に力を入れている。
会社は2021年に営業収入11億8700万元を実現し、前年同期比51.43%増加した。親会社の株主に帰属する純利益は4.84億元で、前年同期比117.79%増加し、非帰母純利益は3.42億元で、前年同期比72.29%増加した。業績が急速に伸びている。
2021年の会社の収益構造では、静的X線探査機の収入は7.49億ドルで、前年同期比24.59%増加し、主な収益に占める割合は63.11%だった。動的X先探査機の収入は3.77億元で、前年同期比171.94%増加し、主な収入に占める割合は31.75%だった。
2021年に新しい歯科、工業の大顧客を順調に導入し、歯科の販売収入は2億を突破し、工業の販売収入は1.5億を突破した。
2021年の会社の中国、国外の収入の割合はそれぞれ57.85%、37.0%で、中国の外の収入の割合は大体6:4で、過去数年の収入の構造と大体同じです。
会社は世界競争力のあるタブレット探査機の国産トップ会社です。2019年の同社の世界医療・獣用医療X線検出器市場シェアは12.91%だった。2021年、会社の営業収入は11.87億元に達し、2019年の営業収入より117.42%増加し、世界の医療と工業X線探査機市場での占有率はさらに安定し、向上した。
会社の粗利率、控除非純金利は小幅に上昇し、利益能力が強い。
2021年度の会社全体の販売粗利率は55.25%で、前年同期比3.45 pct上昇した。非純金利は28.79%で、前年同期比3.49 pct上昇した。2021年の重み付けROEは17.11%で、昨年より4.4 pct下落した。
2021年の主な製品の粗利率は50%以上に安定し、そのうち静的製品の粗利率は52.37%、動的製品の粗利率は65.88%である。高毛金利の高純金利は、会社の製品が強い利益能力を持っていることを示しています。2021年の会社経営の現金純流量は2.48億元で、前年同期比5.34%下落した。
会社は持続的に研究開発に投入し、取引先の開拓を増やし、歯科、工業などの新しい分野で大きな突破を遂げた。
2021年に会社の研究開発人員数は58%増加し、研究開発に1456972万元を投入し、営業収入に占める割合は12.27%である。新たに各種類のIP登録或いは授権計55項目を追加し、そのうち特許授権は25項目で、新センサ技術を採用した製品の収入は2億元を超えた。
会社は引き続き探知器の核心技術に対して完備を行って、IGZO、CMOSとフレキシブル基板などの新しいセンサ技術と製品に対する投入を増大して、同時に既存の取引先の需要を深く掘り起こす同時に、引き続き歯科、工業、獣用などの新しい取引先、新しい分野の開拓を強化します。2021年に新しい歯科、工業の大顧客を順調に導入し、歯科の販売収入は2億を突破し、工業の販売収入は1.5億を突破した。
会社は業界内で徐々に高いブランド知名度を確立し、中国外の有名な映像設備メーカーと良好な協力関係を達成した。医用分野で、会社の主な取引先はコニカ、鋭珂、富士、西門子、DRGEM、60055、連影医療などを含む。歯科の分野で、会社の主な取引先は Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) 、朗視、ボーンデント、フィソン、キツツキなどを含む。工業分野で、会社の主な取引先は Guangdong Zhengye Technology Co.Ltd(300410) 、日聯科学技術、ベイカーヒューズGE及び中国の主な新エネルギー電池と電子検査設備のサプライヤーを含む。
受益医療デジタルX線検出器の国産代替と工業などの新分野の開拓業績が急速な成長期に入った
デジタルX線撮影技術の進歩に伴い、デジタルX線検出器の撮像品質は絶えず向上し、撮像速度は絶えず加速し、放射線量は絶えず低下し、世界各国の臨床機構と映像学専門家の認可を得ており、検出器を核心部品とするX線機は医療と工業の各分野に広く応用されている。統計によると、2018年の世界デジタルX線探査機の市場規模は約20億ドルで、そのうち医療用製品の市場シェアは約77%を占め、工業保安検査製品は残りの市場に貢献した。2024年までに、世界のデジタルX線探査機の市場規模は28億ドルに達すると予想されている。
デジタルX線検出器の応用範囲は非常に広く、医療、工業無損検出及び安全検査などの異なる分野に関連している。会社は長年の研究開発を通じて徐々に高い市場地位を獲得し、絶えず新しい取引先と新しい応用分野に切り込み、そして大きな突破を得た。一方、医療業界のデジタル化X線探知機の国産代替が行われた場合、一方で歯科、工業などの新しい分野の開拓を受益し、また、会社の生産能力は江蘇太倉二期と浙江海寧生産基地の建設に伴って徐々に釈放され、今後数年は急速な発展段階に入る。
収益予測と評価
当社は2022年-2024年の営業収入がそれぞれ15.94億、21.28億、27.77億で、帰母純利益がそれぞれ6.43億、8.52億、10.88億で、対応するPEがそれぞれ43.42 X、32.77 X、25.68 Xで、引き続き「増持」格付けを維持すると予測しています。
リスクヒント:1:マクロ経済は予想に及ばない;2:医療、工業などの新しい分野の開拓は予想に及ばない。3:原材料価格が上昇し、粗利率が下落した。4:会社の募集プロジェクトの進度が予想に及ばない;5:中米貿易戦争は引き続き悪化している。6：為替レートが変動する。
