\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 865 Flat Glass Group Co.Ltd(601865) )
同社は2021年の年報を発表し、業績は前年同期比30%増加した。会社の光伏ガラスのリーダーシップは安定しており、新生産能力の持続的な投入は市の占有率をさらに向上させることが期待されている。増持格付けを維持する。
評価を支えるポイント
2021年の利益は30%増加した:会社は2021年の年報を発表し、年間営業収入は87.13億元を実現し、前年同期比39.18%増加し、上場企業の株主に帰属する純利益は21.20億元で、前年同期比30.15%増加し、非後利益は20.55億元で、前年同期比26.92%増加した。2021 Q 4の収入は23億7600万元で、前年同期比5.89%増加し、前月比2.89%増加し、利益は4.03億元で、前年同期比50.67%減少し、前月比11.57%減少した。会社の業績はほぼ予想に合っている。
生産能力の放出は光伏ガラスの販売量の急速な増加を支持する:会社の新たな光伏ガラスの生産能力の徐々に放出に伴い、会社の光伏ガラスの出荷量は急速な増加を維持し、年間出荷は2.65億平方メートルで、前年同期比43.17%増加し、収入は71.22億元で、前年同期比36.28%増加した。2021年にシリコン材料の価格の大幅な上昇の影響を受けて、太陽光発電コンポーネントの価格はそれに伴って上昇して、ある程度太陽光発電端末市場の成長を抑制して、同時に太陽光発電ガラス業界の新規生産能力は次第に釈放して、2021 Q 2後の太陽光発電ガラスの価格が大幅に下がって、2021年の会社の税後決算の平均価格は26.90元/平米で、前年同期より4.81%減少しました。価格の下落、運賃価格の上昇、一部の原材料や燃料コストの上昇などの影響で、会社の粗利率は前年同期比9.22ポイント減の35.70%に達した。
良質な生産能力の持続的な拡張:現在、会社の安徽生産基地の3期と4期のプロジェクトはすでに建設中である。同时に会社は公告して、约60亿元を投资して江苏南通で6基の日の融解量の1200トンの光伏のコンポーネントのガラスのプロジェクトを建设するつもりで、1期の建设の4基の日の融解量の1200トンの光伏のコンポーネントのガラスのプロジェクトは审査の过程の中で、审査の完成を待って、会社は建设を加速します。低コストで良質な生産能力の持続的な拡張は、会社が大窯炉のコスト優位性を借りて太陽光発電ガラス市場の発展チャンスをつかみ、市場シェアをさらに向上させるのに有利である。
評価
会社の年報と光伏ガラス業界の需給状況を結びつけて、私達は会社の20222024年の予測1株当たりの収益を1.32/1.79/2.19元(元20222023年の予測1株当たりの収益は1.19/1.40元)に調整して、市場収益率の35.1/25.9/21.1倍に対応します;増持格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
COVID-19疫病の影響は予想を超えた。業界の生産能力の放出は予想を超えた。二重ガラス浸透率は予想に達しなかった。原材料と燃料動力の価格が変動する。太陽光発電政策のリスク。
