\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 993 Mayinglong Pharmaceutical Group Co.Ltd(600993) )
投資のポイント
事件:会社は2021年の年報を発表し、営業収入は33.9億元で、前年同期比21.3%増加した。帰母純利益は4.6億元で、前年同期比10.9%増加した。非返還後の純利益は4億3000万元で、前年同期比32%増加した。
工業業務は急速に成長し、痔シリーズ製品は核心業績に貢献した。2021年の会社の工業収入は18.6億元で、前年同期比21.4%増加した。粗利率は66.6%で、前年同期比0.84 pp上昇し、全体的に見ると、会社の工業業務は相対的に速い成長を維持し、2020年の低基数と一定の関係がある。2021年、同社の痔類製品の収入は13.9億元で、前年同期比18.8%増加し、依然として安定した成長態勢を維持している。また、会社は大健康業務を積極的に発展させ、現在、業務量は初めて規模を備え、製品が豊富で、急速な放量段階に入り、新たな成長点になることが期待されている。
医療サービスは急速に発展し、診療センターの共同建設は期待に値する。2021会社の医療サービス収入は1億8000万元で、前年同期比33.8%増加した。粗金利は14.5%で、前年同期比0.89 pp下落した。2021年の会社の医療サービス収入の伸び率は比較的速く、まず2020年の低基数と関係があり、次に会社が新しい業務モデルを発展させることと関係がある。現在、同社はこれまでの6つの肛腸専門病院をベースに、病院と協力して診療センターを共同建設し、数は58軒に達し、合計病床数は2000枚を超え、今後も急速に増加し、一定の業績増加をもたらす見通しだ。
商業業務は安定して発展し、多くの革新業務が始まって並進している。2021年の会社の医薬商業収入は14億7000万元で、前年同期比25.3%増加した。粗金利は6%で、前年同期比0.12 pp下落した。会社の商業業務は全体的に安定した発展を維持し、現在、会社は積極的に薬品小売業務を開拓し、善実体薬局の建設を絶えず改善し、重症薬局、中医館と連動してサービス半径を拡大し、ベンチマークコミュニティの康養サービスを持続的に模索している。医薬小売B 2 C業務を大いに発展させ、天猫、京東、拼多、美団などのプラットフォームに小売薬局を開設し、患者に完全な「知能分診+オンライン図文問診+電子処方+薬品配送」の一体化閉ループクラウド医療サービスを提供し、会社の多くの革新業務の推進に伴い、商業業務は引き続き安定した成長を維持する見込みである。
収益予測。20222024年の帰母純利益はそれぞれ5.3億元、6.2億元、7.1億元であり、EPSはそれぞれ1.24元、1.44元、1.64元であり、対応PEはそれぞれ18倍、15倍、13倍であると予想されている。
リスクのヒント:販売が予想に及ばない;収集リスク;研究製品の進捗が予想に及ばないリスク。
