\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
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会社は2021年度報告書を発表した。
レポートの要点:
経営が明るく,収入と利益がともに増加した。
2021年の年間営業収入は40.22億元で、前年同期比52.57%増加し、そのうちQ 1-Q 4社はそれぞれ営業収入5.07/9.04/7.01/19.10億元を実現し、前年同期比59.32%/45.14%/47.29%/55.55%増加した。粗金利は76.01%で、前年同期比安定を維持した。販売費用率/管理費用率/研究開発費用率/財務費用率41.79%/6.10%/2.81%/-0.25%;会社は帰母純利益8.63億元を実現し、前年同期比58.77%増加し、帰母純利益率は21.45%で、前年同期比0.84ポイント上昇し、利益能力は持続的に改善した。
主ブランド製品の拡大、ルートの拡大が加速し、副ブランドが初めて鋭敏になった。
1)制品の端:主なブランドは”クリームの乳液+日焼け止め”の2大スーパー単品を固めて、21年に特护霜の基础の上で”高保湿シリーズ”を出して补充します;同時に「凍結乾燥マスク」シリーズの製品は「輪を出す」ことに成功し、双十一大促進期間中に目立った表現を得た。将来、会社は効果の拡大と品類の革新の上で持続的に突破して、“美白”、“アンチエイジング”などの新製品を試みます。ヴィノナベイビーは今年、製品のアップグレードをさらに反復します。2）チャネル端：2021年会社のオンラインチャネルは52%増加し、オフラインチャネルは58%増加した。そのうち、オンライン直営は53%増加し、オンライン販売と代理販売は49%増加し、アリプラットフォームからの販売収入は18.18億元に達し、前年同期比46%増加した。同社の微信ウィジェット+公式サイトの販売収入は4億5000万元で、前年同期比30%増加した。会社は天猫の側で引き続きリードする優勢を維持して、主なブランドは21年双十一に天猫の美容看護TOP 6に登って、国産品TOP 1、同時に震える音のルートは次第に力を出して、重要な増量に貢献します;「WINONABaby」天猫旗艦店は2021年に正式に運営され、細分化品目トップ10に入った。オフラインでは、OTC、屈臣氏などのルートが急速に成長している。OTCルートについては、山東省、陝西省などの地域チェーン薬局のトップと戦略的な協力を開始し、端末カバーを拡大すると同時に、同店の販売台数の増加に焦点を当てている。
投資アドバイスと収益予測
会社は中国の皮膚学級スキンケア製品のリーダーであり、効果の拡大とルートの浸透は主ブランドの成長を持続的に推進し、副ブランドのヴィノナの宝物とハイエンドのアンチエイジングの新ブランドは新しい見どころに貢献し、多ブランドのマトリックスは期待できる。同社は22-24年に55.82/74.58/95.71億元の収入を実現し、帰母純利益は11.98/15.94/24.44億元、EPSは2.83/3.76/4.83元で、PEは55/42/32 xに対応し、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
業界の景気が下がる。業界競争が激化する。ブランドとチャネルが相対的に集中するリスク
