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Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) は2021年の年報を発表し、年間売上高は40.22億元/+52.57%を実現し、帰母純利益は8.63億元/+58.77%を実現した。Q 4の売上高は19.1億元/+56.66%を実現し、帰母純利益は5.08億元/+54.67%を実現した。
投資のポイント：
収入側は急速な成長を維持し、年間利益能力は前年同期比で向上した。2021年、会社の売上高は40.2億元/+52.57%を実現し、帰母純利益は8.63億元/+58.77%を実現した。利益能力と費用の面から見ると、1)2021年の粗利率は76%/-0.24 pctに達し、そのうち単Q 4の粗利率は75.03%/-0.54 pctである。2)2021年の販売/管理/研究開発/財務費用率はそれぞれ41.8%/6.1%/2.8%/-0.3%に達し、それぞれ前年同期比0.2/0.3/-0.4/0.2 pct上昇した。Q 4はそれぞれ36.8%/5.3%/2.3%/-0.1%で、それぞれ前年同期比0.6/1.0/1.0/-0.1 pct上昇した。2021年の会社の帰母純金利は21.48%/+0.86 pctに達した。
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 双高が増加し、オフラインの粗利率が上昇した。ルート別に見ると、2021年のオンライン/オフラインではそれぞれ33/7.1億元の主な収入を実現し、それぞれ前年同期比51.9%/57.8%増加し、そのうち2021年のH 2オンライン/オフラインでは22.0/4.1億元増加し、それぞれ前年同期比57.3%/39.5%増加した。1)オンラインチャネルでは、自営/販売&代理販売の年間売上高は25.3/7.7億元で、前年同期比49.4%/52.7%増加した。2021 H 2自営/販売&代理販売はそれぞれ17.6/4.3億元の売上高を実現し、前年同期比62%/40%増加した。2021 H 2自営を駆動する環比高成長の核心ルートは依然として第三者プラットフォーム自営であり、2021 H 2第三者プラットフォーム自営/自営プラットフォーム自営は14.4/3.2億元の収益を実現し、前年同期比73%/27%増加した。粗金利の観点から見ると、2021線の粗金利は74.4%/0.8 pct低下した。2)オフラインルートでは、2021年の粗利率は84%/+1.6 pctに達し、主な製品構造の最適化が予想されている。
化粧品業務は量価の上昇を実現し、ブランドマトリクスの構築を待つ。2021年、同社の化粧品事業は36.3億元/+54%を実現し、そのうち販売量/価格はそれぞれ前年同期比55%/9%増加した。2)マスクの年間小売額は前年同期比331%増加し、全ネットシェアの2%を占めた。現在、主ブランドの製品マトリックスはすでに豊富で、特護クリームのエースの地位は変わらず、日焼け止めとマスクの表現は目が明るく、精華などの勢いが待っている。Euromonitorの統計データによると、現在、ヴィノナブランドは中国の皮膚学級スキンケア製品の市場シェアが2、3位の合計に近づいている。メインブランドのほか、ヴィノナベイビーブランドの天猫旗艦店は2021年度に正式に運営され、年度トップ20に入り、双十一は前年同期比10倍以上の爆発的な成長を実現した。
利益予測と投資格付け:202224年の売上高は56.1/75.0/97.3億元で、それぞれ前年同期比39.4%/33.7%/29.8%増加する見通しだ。帰母純利益は11.5/15.2/20.0億元で、前年同期比33.6%/32.1%/31.57%増加し、「増持」格付けを維持した。
リスク提示:1)流量コストが大幅に上昇する;2)海外ブランドの値下げが市場シェアを占める；3）製品の品質問題；4)監督管理が厳しくなり、製品の新製品が予想に及ばない。5)新鋭ブランドの急速な台頭は競争を激化させる。6）関連資料及びデータが Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) 公告と一致しない場合、会社の公告内容を基準としてください。
