\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 588 Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
投資のポイント
事件:会社は2021年の年度報告を発表し、営業収入は89.3億元で、前年同期比4.7%増加した。帰母純利益は7.1億元で、前年同期比28.2%減少した。会社が業務構造の転換の肝心な段階にあることを考慮して、伝統的なソフトウェア業務と金融サービスの調整はある程度報告表のデータに影響して、肝心なクラウドサービス業務は53.2億元の収入を実現して、前年同期比55.5%増加して、勢いが良好で、後続の業績の釈放は期待に値する。
クラウドのモデルチェンジ戦略は効果的で、曲がり角レベルの突破を獲得した。報告期間中、会社は伝統的なソフトウェア業務を自発的に収縮し、金融サービス業務を続々と剥離し、クラウドモデルチェンジ戦略の推進を加速させ、構造的に購読業務を強化した。同社の「クラウド+ソフトウェア」の収入は86.4億元で、前年同期比15.7%増加し、そのうちソフトウェア業務の収入は33.2億元で、前年同期比18.0%減少した。クラウド業務の収入は53.21億元に達し、前年同期比55.5%増加し、占める割合は61.6%に上昇し、前年同期比15.8 pp上昇し、初めてソフトウェア業務を上回り、会社の主要な収入源となった。同時に、会社のクラウド購読ARRは16.5億元に達し、2021年のH 1より97.9%増加し、クラウド購読関連契約の負債は8.5億元に達し、前年同期比79.0%増加し、クラウドサービスの重要な指標はいずれも高速成長を実現し、後続の収入の持続的な確認のために基礎を築いた。
的確な経営収穫が豊富で、製品マトリクスが力を合わせて輸出されている。会社の製品マトリックスは絶えず完備し、階層経営戦略の効果は著しく、取引先の開拓状況は良好である。1)大手企業:YonBIPとNCLCloud旗艦製品を反復し続け、大手企業の市場優位性を維持し、500万以上の大型注文金額を前年同期比45%増加させ、クラウドサービス収入は37.3億元に達し、前年同期比45.4%増加した。2)中型企業:YonSuite、U 9 CとU 8 Cは強力な製品グループを形成し、中型企業市場は大きく突破し、クラウドサービス収入は3.9億元に達し、前年同期比150.3%増加した。3)中小企業:スムーズ通は公有クラウドサービスへの全面的な転換を実現し、クラウド収入は5億1000万元で、前年同期比111.2%増加した。4)政府とその他の組織:YonDiFは10の省クラスの大集中財務クラウド市場を獲得し、クラウドサービス収入は6.8億元に達し、前年同期比50.0%増加した。
定増は成功して着地し、再び賦能人材を買い戻して駆動した。同社の定増発行は成功し、計52.98億元の資金を募集し、そのうち45.97億元はYonBIP建設プロジェクトに投資し、6.28億元は用友産業園(南昌)の3期研究開発センター建設プロジェクトに使用し、0.73億元は流動資金の補充と銀行の借金の返済に使用し、旗艦製品の核心技術競争力はさらに強化される見込みだ。また、同社は3月21日に買い戻し公告を発表し、株式の買い戻し総額は6-10億元に達し、将来の従業員激励に使用され、従業員の積極性をさらに引き出し、会社の戦略目標の実現を支援する。
収益予測と投資提案。20222024年の帰母純利益の複合成長率は30.0%と予想されている。現在、国産化とデジタル化戦略の背景の下で、会社の企業数智化製品は重大な発展チャンスを迎えている。同時に、会社のクラウドモデルチェンジはすでに曲がり角級の突破を実現し、クラウドサービス業務は主要な収入源となり、各肝心な指標は優れており、後続の収入の伸び率と品質はさらに強化される見込みである。分布評価法を採用し、それぞれ会社のクラウド業務の13倍PSと伝統的なソフトウェア業務の30倍PEを与え、総合的に会社の2022年の目標時価総額1220.3億元を得ることができ、目標価格の35.52元に対応し、初めてカバーし、「購入」の格付けを与える。
リスクの提示:会社のクラウドの転換は予想に及ばず、大中型の取引先の開拓は予想に及ばず、疫病の繰り返しの影響の交付、業界の競争の激化など。
