\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 240 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
イベントの概要:会社は3月22日に公告して、会社は指向的に株を発行する方式を通じて、 Byd Company Limited(002594) を戦略投資家として導入するつもりです。(1)会社は Byd Company Limited(002594) に465224万株以上697837万株を発行する予定で、発行価格は42.99元/株で、募集資金総額(発行費用を含む)は30億元(本数を含む)を超えず、発行費用を差し引いた募集資金の純額はすべて流動資金の補充と債務の返済に使用される。(2)今回の発行が完了すると、 Byd Company Limited(002594) が保有する会社の株式は5%を超え、会社の関係者になる見込みです。 Byd Company Limited(002594) 会社の持株比率は5.10%以上7.46%を超えないと予想され、今回発行された株式は当該株式が上場した日から36ヶ月以内に譲渡されない。
分析と判断:多分野、全方位の戦略協力、盛新と Byd Company Limited(002594) の深さのバインド。合意によると、双方が展開する協力は以下の通りである:1)原材料の購入と販売の協力:盛新は Byd Company Limited(002594) 戦略協力サプライヤーのリストに入り、双方は相手の購入と供給を優先的に保障し、優遇価格を提供する。2)原材料加工合作： Byd Company Limited(002594) リチウム鉱資源加工、盛新優先保障 Byd Company Limited(002594) のリチウム塩加工生産能力を盛新に委託する。3)鉱物資源の協力開発:良質な鉱物資源を共同で探して協力開発を行い、リチウム資源を獲得する。4）技術と産業チェーン資源などの協力；5 Byd Company Limited(002594) は盛新に非独立取締役を指名して権力を行使する権利がある。
ウィンウィンの協力: Byd Company Limited(002594) 原料の出所をロックすることができて、盛新は資金を獲得して更に資源の配置を固めることができます。1)対 Byd Company Limited(002594) :ライバルの寧徳、国軒、億緯などは江西、四川、青海などでリチウム資源の配置を持っている。 Byd Company Limited(002594) の配置は友商より早い(展望的な配置は察爾汗塩湖、扎布耶塩湖、および Youngy Co.Ltd(002192) との協力など)が、資源開発の進展は予想を大幅に下回っている(チリでのリチウム資源の競売も失敗した)。 Byd Company Limited(002594) ヘッドバッテリー企業として、資源自給率を高める必要があり、盛新と協力したり、最適な選択(大規模な製錬生産能力計画、潜在的な資源配置、雄心のある管理層を持っている);2)対盛新:LG、寧徳などとの協力に続いて、今回の Byd Company Limited(002594) との協力は産業チェーンの中で地位を確立し、未来の製品販売を保障した。一方、会社の生産能力計画は雄大で、自有資源保障の割合は依然として向上しなければならない。今回の融資後、生産能力拡張の資金問題を解決することができ、さらに会社の資源配置と買収合併に余裕のある資金を提供することができ、会社は高速道路の発展に入る見込みだ。
産業チェーンに対する啓示:上流リチウム資源の戦略的地位はさらに際立っており、産業チェーンの一体化はあるいは趨勢となり、上流企業は周期属性を脱し、戦略的再評価を迎えるだろう。リチウム資源の供給の伸び率と需要の伸び率の不一致はリチウムの供給矛盾を際立たせ、未来の電気自動車材料端の安定供給は極めて重要であり、リーダー車工場、電池企業はいずれも上流資源の配置に直接参加し、例えばテスラ、大衆、BMWなどはすでに上流原料を配置し、寧徳、国軒、億緯なども産業チェーン一体化戦略を実践し始め、未来の一体化の下で、リチウム価格は安定を維持することが期待されている。あるいは新エネルギーの需要を良い発展に導くか、上流企業は同時に業界の高成長率を享受し、周期的な属性から脱し、一体化に参加した企業は価値の再評価を迎える見込みだ。
投資提案:現在、リチウム価格の高位下で会社の持続的な生産拡大の業績は高くなる見込みで、アップグレード会社の20212023年の帰母純利益の予測は8.85、31.51、36.34億元で、2022年3月22日の終値を基準に、PEはそれぞれ53 X、15 X、13 Xに対応し、会社の「推薦」格付けを維持している。
リスクヒント:需要が予想に及ばず、リチウム価格が大幅に下落し、自身のプロジェクトが予想に及ばないリスクなど。
