\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 801 Hangzhou Weiguang Electronic Co.Ltd(002801) )
21年間の業績が予想通り
会社は2021年の年報を発表し、2021年に会社の営業収入は11.12億元を実現し、前年同期比+39%だった。帰母純利益は2.54億元で、前年同期比+32%だった。非帰母純利益は1億9600万元で、前年同期比+31%だった。業績速報開示データと一致し、予想に合致する。
21 Q 4の業績は四半期最高を記録し、利益能力は四半期ごとに回復した。
下流市場は回復し、21 Q 4会社の業績は四半期最高を記録し、営業収入は3.17億元を実現し、前年同期/前月比+29%/+17%、帰母純利益は0.85億元で、前年同期/前月比+60%/+29%だった。会社の経営靭性が際立っており、利益能力が急速に回復している。21 Q 4会社の粗利率は31.1%に回復し、前年同期より+1.5 pct上昇した。原因は:1)会社は原材料の値上げに対応するために、製品の価格を調整した。2)粗利率レベルの高い外回転子ファン、ECMモータの収入比率が向上し、製品構造が絶えず最適化されている。21 Q 4社の純金利は26.9%で、前年同期比+5.3 pctだった。
効率的な省エネトレンドの恩恵を受け、収益性は持続的に最適化されます。
2021年末、在庫は1.61億元で、前年同期比+37%で、主に市場需要が増加し、会社は外回転子ファン、ECMモータなどの備品を増加し、22年の売上高は依然として高速成長を維持する見通しだ。構造上、中国のモータのエネルギー効率向上計画の推進に伴い、在役モータの更新需要が増加している。同時に、2021年に国外の電気価格が急騰し、高効率省エネモータの全ライフサイクル経済性が著しい。2022年、ロシアとウクライナの衝突の影響を受けて、ヨーロッパの国のエネルギー不足は依然として深刻で、高効率省エネモータの海外需要は強い成長を示すと予想されています。中国外の高効率モータに対する需要の増加は、会社のECMモータの急速な放出を推進し、製品構造を持続的に最適化する。
下流応用分野を広げ、新たな成長空間を開く
同社はHVAC分野のマイクロモーターのリーダーであり、新エネルギー関連、電力通信など7つの業界を積極的に開拓しており、牧畜養殖、電力冷却装置、基地局、データセンターなど27の細分化業界が新たな成長空間を開くことが期待されている。
収益予測と投資提案
会社はHVAC分野のマイクロモーターのリーダーで、高効率省エネの趨勢から利益を得て、私達は少し会社の業績の予測を上げて、会社の20222024年の売上高はそれぞれ14.9、19.4と25億元で、前年同期はそれぞれ+34%、+30%と+29%です;帰母純利益はそれぞれ3.4、4.9、6.2億元で、前年同期よりそれぞれ+35%、+42%、+26%だった。現在の株価は20222024年のPEがそれぞれ14、10、8倍に対応し、「買い」格付けを維持している。
リスクのヒント
原材料価格の変動、人民元の為替レートの上昇、市場の開拓が予想に及ばない
