\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
事項：
会社は2021年報を発表した:2021年に売上高40.22億元を実現し、52.57%増加した。帰母純利益は8.63億元で、同58.77%増加した。10株ごとに現金配当6.00元(税込)を支給する予定です。
平安の観点:
収入利益は高増加を維持し、純金利は上昇した:2021年の会社の売上高は40.22億元で、同52.57%増加した。帰母純利益は8.63億元で、同58.77%増加した。10株ごとに現金配当6.00元(税込)を支給する予定である。経営性キャッシュフローの純額は11.53億元で、同167.44%増加した。通年の粗利率は76.01%で、前年同期よりほぼ安定している。販売/管理/研究開発費用率は41.79%/6.10%/2.81%で、前年同期比-0.21/-0.29/0.41 pcts変動した。帰母純金利は21.45%で、前年同期比0.84 pcts上昇した。Q 1-Q 4会社の収入は5.07/9.04/7.01/19.10億元で、同59%/45%/47%/57%増加し、帰母純利益は0.79/1.86/0.90/5.08億元で、同46%/75%/64%/55%増加した。
ヴィノナ製品マトリックスは持続的に豊富で、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 共に成長している:1)製品端、効果拡大リング+品種革新の二重浸透は販売の持続的な成長を推進している:“舒敏”シリーズのリーダーシップは持続的に安定しており、“美白”、“日焼け止め”、“アンチエイジング”などの二級効果リレーは増加している;“高保湿”新シリーズは乳液クリーム品種の持続的な成長を推進し、“双修賦活エキス”、“凍結乾燥マスク”は明るい目を示している。ブランドのスパイラル拡張を支援します。2)チャネル端、オンライン全域拡張、オフラインOTC駆動高増。年間オンライン自営/販売代理販売収入は25.32/7.67億元で、同52.72%/49.42%増加した。プラットフォーム別に見ると、年間天猫/自建プラットフォームの収入は18.18/4.50億元で、同45.56%/29.46%増加し、持続的に放出されている。京東成長率30%+;ジッタチャネルが急速に台頭した。オンライン販売代理販売収入は7.06億元で、58.27%増加し、そのうちOTCルートの放量は比較的速く、雲南を出て、山東、陝西などの地域に入り、カバー度は持続的に向上した。屈臣氏のルートは急速に増加し、22年の同店収入は上昇する見込みだ。
ヴィノナベイビーが頭角を現し、ハイエンドのアンチエイジング新ブランドが発売される見込み:1)ヴィノナベイビー:ブランド天猫旗艦店は2021年度の黒馬となり、業界ランキングトップ20、「双11」は細分化品類トップ10に入り、前年同期比10倍以上増加した。このうち、大単品「舒潤滋養クリーム」は細分化業界トップ3単品に突入し、強い製品力を示している。2)AOXMED:新ブランドはハイエンドのアンチエイジングを位置づけ、上半期に発売される見込みだ。
利益の予測と評価:会社は効果性スキンケア製品の開発に引き続き焦点を当て、雲南の特色ある植物の研究に専念し、同時に医研共創遺伝子を持ち、研究開発の実力が十分で、製品の備蓄が豊富である。主ブランドが持続的に拡大し、急速な成長を維持すると同時に、新ブランドを積極的に孵化させ、第2の成長曲線を構築する。当社は22-24年の売上高が55.82億元(前値55.06億元)、75.72億元(前値70.98億元)、100.16億元(新規)、帰母純利益11.24億元(前値11.49億元)、15.27億元(前値15.23億元)、20.22億元(新規)、現在の株価PEがそれぞれ58.9、43.3、32.7倍であることに対応し、「推薦」の格付けを維持すると予測している。
リスクヒント:1)業界競争がリスクを激化させる。2)新製品の普及は予想されるリスクに及ばない。3)化粧品ブランドの発展は予想よりリスクが低い。4)国家政策が厳しくなるリスク。
