\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 111 Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
イベント:
同社は2021年の年報を発表し、2021年の営業収入は14億9800万元で、前年同期比56.89%増加した。帰母純利益は4億1000万元で、前年同期比194.55%増加した。非後帰母純利益は4.02億元で、前年同期比198.12%増加した。
コメント:
戦略協力は生産能力を保障し、製品と顧客構造は持続的に改善する。
会社は中国のパワーウエハ代行工のリーダーと長期戦略協力関係を創立し、華虹宏力一、二、三、七工場ですでに生産開始を実現し、国内国外の各代行工場を生産能力補充として検証した。これに基づいて、会社の溝型MOSFET/シールドゲートMOSFET/オーバーホールMOSFET/IGBTの割合は55.79%/31.69%/1.18%/1.34%から45.31%/38.96%/10.34%/5.39%に調整され、新興製品の割合は上昇し続けている。会社は積極的に自動車の電子、光起電力、エネルギー貯蔵などの業界の業務を開拓して、 Byd Company Limited(002594) などの多くの自動車ブランドの取引先を導入して、IGBTとMOSFET製品は中国の光起電力貯蔵の頭部企業で大量に販売して、会社の2022年の業績の増加を推進します。
マルチモデルIGBT量産、1200 VsiCMOSFET初フロー検証完了
2021年度会社は引き続き研究開発の投入を増やし、傘下の製品は引き続き最適化とアップグレードを続けている。12インチ1200 V高周波低飽和圧力降下IGBT製品はすでに安定量産され、光起電力インバータの取引先に応用されている。650 V高密度トレンチゲートIGBTの初歩的な開発が完成した。また、多くのIGBTモジュール製品が小ロット生産に入った。同社の1200 V新エネルギー自動車用SiCMOSFETプラットフォームの開発は順調で、製品の初のフローシート検証が完成し、2022年にSiC/GaNパワーデバイスと封止の研究開発と産業化に2億2400万元の定増投資を通じて、2640万個のパワーデバイスの生産を目標としている。
収益予測、評価、評価
同社の2021年の業績は予想に合致し、20222024年の収入はそれぞれ20.91/28.15/36.73億元、帰母純利益はそれぞれ5.28/6.69/8.22億元、EPSはそれぞれ3.69/4.68/5.75元、対応PEはそれぞれ50/39/32倍と予想されている。2022年の利益予測に対応して60倍のPEを与え、目標価格は221.68元で、「購入」格付けに引き上げた。
リスクのヒント
下流市場の需要が予想に及ばず、代替工場のウエハ投与量が予想に及ばないなどのリスクがある。
