\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
業績評価
会社3.22公告21年の売上高は40.22億元、同50.57%増加し、非帰母純利益は8.13億元、同58.59%増加し、帰母純利益は8.63億元(業績予告中値)、同58.77%増加し、予想に合致した。10株ごとに6元の現金配当を支給する予定です。四半期別に見ると、21 Q 1~4の各四半期の売上高は59.32%/45.14%/47.29%/56.6%で、帰母純利益はそれぞれ45.83%/75.13%/64.29%/54.67%増加した。22 Q 1の業績は同40%増+と予想されている。
経営分析
21年 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) はいずれも急速に増加した:1)オンラインは21年で51.9%増加し、82.0%を占め、そのうち自営は52.7%増加し、販売代理販売は49.4%増加した。淘系大盘压下公司仍同46%増,震音配置初年度売上高3+亿元,快速放量,22年1~2月同300%増,通年高増が期待されている。2)線下21年同57.8%増、主に1 H 21低基数+コーナー同店増加+OTC、屈臣氏開拓、21年末現在屈臣氏4000+家、OTC 2+万家に入る。
主ブランドは「美白+アンチエイジング」を開拓し、多ブランドは同時に孵化し、外延の進展に注目している。1)主なブランドは21年の日焼け止め+凍結乾燥マスクが人気で、舒敏エキスと高保湿は天猫店の販売前列に位置している。クマグリコシドマスク、美白次投、双修精華などの新製品は「美白+アンチエイジング」分野をさらに開拓した。2)ベイビー22年の目標売上高は1億元で、純金利は20%(21年10~20%)に近い。3)22年5月に貴婦人のアンチエイジングブランドAOXを発売する予定である。4)年末に食事補充剤の新ブランドを発売し、雲南の特色ある漢方薬抽出物を主力とし、依然として計画中である。自主孵化のほか、会社は良質なブランドを買収する計画だ。
純金利が安定している中で上昇し、運営指標が安定している。21年粗利率76.01%(-0.25 PCT)、そのうちQ 475.01%(-0.57 PCT)で、大きな促進の下で安定を維持した。期間費用率50.45%(-0.31 PCT)。純金利21.45%(+0.84 CPT)、そのうちQ 426.58%（-0.34PCT）。21年間在庫回転日数134日(+3日)、売掛金回転日数19日(-1日)。
投資アドバイス
会社の製品/チャネル/マーケティング/研究開発などの多方面の能力が強い。22年のOTC、屈臣氏は引き続き牽引線の下で急速な成長を続け、線上を上回る見通しだ。21年の業績は美しく、22~23年の利益予測は7%/9%上昇し、22~24年のEPSは2.81/3.79/4.88元で、22年のPE 56倍に対応し、「購入」の格付けを維持した。
リスクのヒント
1.6億株の販売制限3.25上場流通;新ブランドの孵化/製品/ルートの開拓は予想に及ばない。
