\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
イベントの概要。2022年3月22日、同社は2021年年報を発表し、年間売上高は110.91億元で、前年同期比67.46%増加し、帰母純利益は22.08億元で、前年同期比42.14%増加し、非後帰母純利益は21.69億元で、前年同期比43.61%増加した。年報の結果は業績予告21.00-23.00億元の中値にあり、全体の業績は予想に合っている。
会社Q 4の収益は革新的に高い。売上高と純利益:会社の2021 Q 4売上高は44.68億元で、同213.86%増加し、環52.82%増加し、帰母純利益は6.55億元で、同441556%増加し、環は15.09%減少し、非を差し引いた帰母純利益は6.59億元で、同515084%増加し、環は11.51%減少した。粗利率:2021 Q 4粗利率は29.08%で、同6.04 pct増加し、環は14.39 pct減少した。純金利:2021 Q 4純金利は14.95%で、同14.68 pct増加し、環は13.30 pct減少した。費用率:会社の2021 Q 4期間の費用率は6.82%で、前年同期比-1.00 pctで、そのうち販売、管理、研究開発、財務費用率はそれぞれ0.17%、2.86%、3.64%、0.15%で、前年同期比3.58 pct、-3.20 pct、0.06 pctと-1.44 pct変動した。このうち販売費用率の同増加原因は20 Q 4運賃から営業コストに調整された。
一体化配置+生産能力は電解液の蛇口の地位を迅速に解放する。会社は一体化して配置して、21年に132万トンの生産能力を建設して、電解液、6 F、LiFSIと多くの添加剤をカバーします。同社の21年間のリチウム電気材料の販売台数は22.4万トンで、前年同期比153%増加した。LiFSI側は、熱安定性がよく、加水分解安定性が強く、高ニッケル三元ルートにより適しており、4680大円柱電池の放出量に伴い、LiFSI添加割合が向上し、会社の生産能力が拡大し、利益を得ることができる。添加剤については、年2万トンのVCを増産し、ジフルオロ、DTD、LIDFP、LiBODFPなどの添加剤にも配置し、一体化のリーダーシップを強化する。
多次元配置リン酸鉄は、22年で放出量が期待されている。会社のリン酸鉄業務は開拓期間にあり、10万トンの鉄リチウム電池回収プロジェクト、年産30万トンのリン酸鉄プロジェクト(一期)が着実に推進され、会社は大装置でリン酸鉄を生産し、22年に放量を見て、市場のリン酸鉄の不足を満たす。
投資提案:会社の急速な増産を考慮して、一体化の重ね合わせ量は利益を増やして、私達は会社が20222024年に母の純利益に帰るのが52.89、64.26、84.56億元であることを予想して、前年同期よりそれぞれ140%、22%、32%増加して、現在の株価は20222024年のPEに対応してそれぞれ19、15、12倍です。会社が電解液の蛇口であることを考慮して、「推薦」の格付けを維持します。
リスク提示:新エネルギー自動車の浸透率が及ばず、原材料価格が変動し、電解液価格が急速に下落した。
