\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 549 Hunan Kaimeite Gases Co.Ltd(002549) )
投資のポイント
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持株子会社岳陽凱美特電子特種希ガス有限会社は日常経営販売契約を締結した。
高純ネオンガス4500万元(税込)を販売し、年間電子特気業務は持株子会社岳陽凱美特電子特殊希少ガスの高純ネオンガスを販売する見込みで、契約総額は4500万元(税込)である。2021年には特殊ガス1900万元(うちネオンガス55万元)を販売し、2022年には電子特気事業が高成長する見込みだ。
ネオンガスの価格は2021年第3四半期から上昇し続け、ロシア-ウクライナ事件の衝突の影響で1カ月近く1700元/立方メートルから15000元/立方メートルに上昇し、価格は10倍近く上昇した。会社は中国の比較的に高い純アルゴンガスの在庫を持っていて、アルゴンガスの価格の上昇に十分な利益を得ることが期待されています。
2022年の株式インセンティブ計画を発表し、管理層の自信を広く示した。
このインセンティブ計画は1900万株を超えない制限株(会社の総株の約3%)を授与し、授与価格は8.24元である。激励対象は会社の役員、中層管理職、核心技術の中堅など計220人で、会社の従業員総数の31%を占め、激励のカバー範囲は広い。このインセンティブ計画の業績考課目標は、2022年/2023年/2024年の純利益がそれぞれ1.8/2.5/3.5億元より大きい。
募集資金は10億元を超えず、特殊ガス、高クリーン二酸化炭素水などの2つのプロジェクトを実施するために使用される会社は、A株の株式を非公開で発行する予定で、10億元を超えず、宜章凱美特特殊ガスプロジェクト(総投資額7.5億元)、福建凱美特年産30万トンの高クリーン二酸化炭素水プロジェクト(総投資額5.2億元)などの2つのプロジェクトを実施するために使用される。
伝統的な業務は安定的に好調である:揭陽プロジェクトは着実に推進されており、二酸化水素水などの新製品の助力成長はすでに揭陽プロジェクト(30万トンの高クリーン二酸化水素水プロジェクトを含む)を公表したほか、福建凱美特は5.2億元を投資して30万トン/年(27.5%)の高クリーン食品、電子級過酸化水素プロジェクトを実施する予定である。二酸化水素水は輸送半径の特徴があり、需給が一致せず、一部の地域では供給不足がある。
電子特気は新しい成長極を作ります:希少ガスは量を放出する見込みがあって、正式に合成類の製品に切り込みます
1)2021年に希ガスが着実に販売され、関連認証を取得し、累計で希ガス(クリプトンガス、キセノンガス、ネオンガス)の販売契約を締結した金額は1938万元に達した。2022年には希ガスの放出が見込まれる。
2)宜章凱美特特殊ガス有限会社を設立し、正式に合成ガスに切り込む予定である。製品はハロゲン族ガス、VOC標準ガス、重水素ガスなどの製品を含み、プロジェクトの総投資額は7.2億元、プロジェクトの建設期間は3年で、産後の年収6.5億元、納税1億元、内部収益率は28%に達すると予想されている。
収益予測と投資提案
同社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.5/4.1/5.4億元で、複合増速は57%に達し、対応PEはそれぞれ41/24/18倍で、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:プロジェクトの生産進捗は予想に及ばず、電子特気販売は予想に及ばない。
