\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 57 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) )
イベントの概要
同社は2021年の年報を発表し、2021年の年間売上高は40.22億元で、前年同期比52.57%増加した。帰母純利益は8億6300万元で、前年同期比58.77%増加した。非返還後の純利益は8億1300万元で、前年同期比58.59%増加した。第1四半期の売上高はそれぞれ5.07、9.04、7.01、19.10億元で、前年同期比59.32%、45.14%、47.29%、56.66%増加した。帰母純利益はそれぞれ0.79、1.86、0.90、5.08億元で、前年同期比45.83%、75.13%、64.29%、54.67%増加した。
分析判断：
収入端:スキンケア用品の比重が持続的に向上し、オフラインで相互に浸透している製品を見ると、2021年に会社のスキンケア用品/医療機器/メイク/サービスとその他の収入はそれぞれ36.29/3.26/5.31/1.46億元で、前年同期比53.75%/67.12%/-18.76%/-8.01%増加した。このうちスキンケア製品が営業収入に占める割合は0.7 pctから90.22%に上昇した。チャネル別に見ると、同社のオンラインチャネル製品の販売は32.998億元の収入を実現し、前年同期比51.94%増加し、売上高に占める割合は82.04%だった。オフラインチャネル製品の販売は7.08億元の収入を実現し、前年同期比57.76%増加した。報告期間内、会社はオフラインルートを基礎とし、オンラインルートを主導とする販売モデルを堅持し、インターネット思考を応用し、全国500近くのオフラインサイトで「プライベートドメイン運営」プロジェクトをスタートさせ、累計10万人余りの会員が1000以上の会員コミュニティに加入し、オフラインとオンラインを成功させ、オフラインとオンラインの相互浸透、消費層への深いカバーを実現した。
利益端：費用の厳格な管理制御、純利率のある程度の向上
2021年、会社の粗利率は前年同期比0.25 pctから76.01%下落し、純金利は前年同期比0.86 pctから21.48%増加した。製品別では、同社のスキンケア製品の粗利率は0.75 pctから75.37%に下落した。会社の粗利率は前年同期比相対的に安定している。費用面では、2021年の会社の費用率は50.45%で、前年同期比0.31 pct減少した。このうち販売費用率は41.79%で、前年同期比0.21 pct下落した。管理費用率は6.10%で、前年同期比0.29 pct下落した。財務費用率は-0.25%で、前年同期比0.22 pct下落し、主な系会社が商業銀行の普通預金の利息収入を前年同期より多く増加したことによる。研究開発費用率は前年同期比0.41 pctから2.81%上昇し、主な原因は前年同期の新型コロナウイルス肺炎疫情の猛威段階の研究開発活動に比べて大きな影響を受け、報告期間内に会社の研究開発活動が順調に、正常に展開されたことによるものである。
その他重要財務指標
2021年、会社の貨幣資金の期末残高は20.35億元で、前年末より約170.58%増加した。会社の経営活動のキャッシュフローの純額は11.53億元で、前年同期比167.44%増加した。会社の売掛金回転率は約17.42回/年で、前年同期より約0.87回/年上昇した。
ブランド建設を積極的に展開し、新製品は大量に増加する見込みである。
報告期間中、会社はブランドの美誉度を引き続き向上させ、傘下の核心ブランド「ヴィノナ」官はトップブランドの代弁者である有名芸能人の舒淇を宣伝した。同時に、会社は200人近くの皮膚界の泰斗級専門家と主流メディアを招待して共同で目撃し、「ヴィノナ」は天猫小黒箱と手を携えて発表した初の敏感筋専属の抗初老新製品である「双修賦活精華液」シリーズ製品を発表し、天猫小黒箱敏感筋抗初老精華NO.1に輝き、敏感筋効果性スキンケア抗初老の新しい風潮をリードした。同社の新しいサブブランド「WINONA Baby」天猫旗艦店は2021年度に正式に運営され、年間ランキングTOP 20にランクインした。同社のアンチエイジング新ブランド「AOXMED」はハイエンド化された配置で、現在3つの製品が登録されており、今年5月に発売される見込みで、力を入れて医療機関を運営している。
投資アドバイス
会社は“ヴィノナ”ブランドを核心として、純天然の植物活性成分を応用して温和で専門的な皮膚看護製品を提供することに専念して、敏感肌に重点を置いています。
会社の医薬背景を頼りに、多くの病院皮膚科はヴィノナを臨床補助治療に応用している。近年、会社はすでに全国をリードする化粧品生産企業の一つとなり、敏感肌製品に対する業界のベンチマークを確立した。未来会社はまた積極的に自分のブランドと製品のマトリックスを開拓して、更に会社の“ Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) の結合”のマーケティング戦略を完備します。会社が置かれている業界の急速な成長を考慮して、会社は皮膚学級化粧品のリーダーとして、未来の成長率は業界の成長率より速く、同時に会社の新ブランドの新製品は徐々に量を放出します。当社は20222023年の売上高53.82/70.42億元の予測を54.72/71.41億元に引き上げ、2024年の売上高は90.54億元だった。20222023年のEPS 2.61/3.44元の予測を2.77/3.63元に引き上げ、2024年のEPSは4.55元だった。2022年3月22日の156.23元/株の終値に対応し、PEはそれぞれ56.41/43.01/34.33倍で、会社の「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント
1）業界競争が激化する。2）マーケティングモデルが市場に追いつかないリスク
