\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 111 Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
事件:会社は2021年報を発表し、2021年に営業収入32.80億元を実現し、前年同期比45.07%増加した。帰母純利益は10.41億元で、前年同期比18.57%増加した。非課税後の帰母純利益は8.40億元で、前年同期比37.23%増加した。
中国の授権業務の成長が速く、研究開発費用率が向上した。分業事務によると、中国の個人事務サービス購読業務の収入は14億6500万元で、前年同期比44.20%増加した。中国の機関の購読とサービス業務の収入は4.46億元で、前年同期比23.40%増加した。中国機関の授権業務収入は9.62億元で、前年同期比107.10%増加した。インターネット広告およびその他の業務収入は4.06元で、前年同期比3.01%減少した。粗利率と販売費用率はほぼ安定しており、研究開発費用率は昨年に比べて1.44ポイント上昇した。
月のアクティブユーザーは前年同期比高成長を維持した。2021年末、同社の主要製品の月間アクティブユーザー(MAU)は5.44億人で、前年同期比14.05%増加した。このうち、WPSofficePC版の月間アクティブユーザー数は2.19億人で、前年同期比15.87%増加した。モバイル版の月間アクティブ設備数は3.11億元で、前年同期より13.83%増加した。同社の他の製品、例えば金山詞覇などの月間活発な設備数は500万近くに達している。
協同転換目標が明確である。会社の製品の中で、金山文書は絶えず製品と運営能力を強化し、個人と組織に力を入れている。製品レベルでマルチエンド体験を最適化し続け、オンラインドキュメントテーブルなどのコンポーネント能力をアップグレードし、垂直クラスの応用シーンを開拓し、金山ドキュメント製品の反復と進化を促した。稲殻業務は商業料金モデルをさらに完備し、個人向けと企業向けのポスター資源商用授権販売方式を追加した。
投資提案:会社は中国のオフィスソフトウェアのトップ企業で、クラウドオフィスのトレンドの下で業界の高速成長の配当を享受しています。20222024年のEPSはそれぞれ3.15元、4.00元、5.24元と予想され、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント:有料ユーザー数の増加は予想に及ばない。業界競争が激化する。
